瑞郎下跌，因美国火热通胀强化美联储偏鹰派前景

• 瑞郎跌至自 2025 年 5 月以来的最低水平，受美国通胀报告影响。
• 随着交易员上调 10 月美联储加息押注，美元和美债收益率攀升。
• 美联储与瑞士央行之间不断扩大的政策分歧使瑞郎继续承压。

周三，美元/瑞郎升至自 2025 年 5 月以来的最高水平，因强于预期的美国通胀数据增强了市场对美联储（Fed）进一步加息的预期。美元（USD）与美国国债收益率反弹同步走高，使瑞郎（CHF）处于守势。发稿时，该货币对交投于 0.8390 附近，日内上涨 0.77%。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）升向 102.85，创 2025 年 4 月以来最强水平。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率在短暂升破 5.30% 后徘徊于 5.27% 附近，远高于日内约 5.18% 的低点。

美国劳工统计局公布的数据显示，9 月份美国年度整体通胀率升至 3.7%，高于预期的 3.6%，而核心通胀率升至 2.6%，高于预期的 2.5%。月度整体 CPI 上升 0.6%，符合预期，而核心 CPI 上升 0.3%，高于预期的 0.2%。

更高的能源价格仍是整体通胀的主要推动因素。由于美国与伊朗之间短期内没有重新开放霍尔木兹海峡的协议迹象，且沙特阿拉伯与也门胡塞武装之间的冲突加剧了供应风险，能源驱动的价格压力可能会持续更久，这将使美联储将通胀拉回 2% 目标的努力更加复杂。

根据 CME 美联储观察工具，交易员目前押注 10 月 27-28 日会议加息的概率为 43%，高于 CPI 数据公布前的 22%，而 12 月加息的概率接近 95%。

瑞士央行（SNB）加息的门槛似乎相对较高。在 9 月的评估中，该央行预计今年平均通胀率为 0.7%，2027 年和 2028 年均为 0.8%，在整个预测期内都将保持在其 0%-2% 的价格稳定区间内。

交易员现在等待周四公布的美国生产者物价指数（PPI）和零售销售数据。由于本月剩余时间里瑞士经济日历上几乎没有重大数据公布，美国数据以及美联储预期的变化短期内可能仍将是美元/瑞郎的主要驱动因素。