欧元：对美元的年末目标下调至1.13 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）写道，欧元/美元相对于短期基本面而言被适度低估，这反映出与法国相关的风险溢价持续存在，如果法国债券进一步遭到抛售，这一溢价可能会扩大。他认为欧元多头面临充满挑战的背景，预计汇价可能测试 1.110，并指出 ING 已将其欧元/美元预测下调至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。

法国风险与欧元前景走弱

"欧元/美元相对于短期基本面而言被低估了约 1.5%。这表明，与法国相关的风险正在欧元中逐步固化，但如果法国债券继续贬值，风险溢价也可能进一步扩大。"

"目前，这并非我们的基准情景。虽然现在就判断 OAT-Bund 10年期利差会重新收窄还为时过早，但市场预期今年的预算可以通过法令获得通过，这或有助于将利差控制在 150-160bp 下方。"

"不过，这对欧元多头来说几乎不是一个友好的环境。除了包括拉加德在内的几场欧洲央行露面之外，本周欧元几乎没有其他国内驱动因素。"

"市场已经完全计入 12 月加息的预期，因此进一步偏鹰派支撑的空间有限，而 10 月采取行动的可能性仍然不大。"

"欧元/美元仍面临测试 1.110 的风险，尽管我们预计今天会出现一些企稳。我们已将欧元/美元预测下调至 2026 年第四季度和 2027 年第一季度的 1.13。"

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