墨西哥比索：疲软与美墨加协定风险重新定价 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的研究指出，墨西哥比索（MXN）9 月表现不佳，自月末以来兑美元贬值超过 4%。标准宏观驱动因素和墨西哥央行（Banxico）的政策指引只能解释部分走势，仓位变化以及与美墨加协定（USMCA）相关的担忧重新升温，可能为墨西哥特有的风险溢价提供了支撑，尽管分析师预计市场情绪和美元最终将转为提供支撑。

墨西哥特有风险拖累 MXN 下跌

"尽管昨日出现了一些企稳，但 9 月整体而言对墨西哥比索来说是令人失望的一个月。自 9 月 22 日以来，其兑美元已贬值超过 4%。"

"强势美元和风险厌恶情绪升温的组合，可能解释了许多新兴市场货币所见到的大部分疲软。如果再考虑油价和美国收益率的变动，对大多数货币而言，剩余影响就相对有限了。"

"然而，就比索而言，这似乎不足以作为解释；自上周以来，其疲软程度中约有三分之一可归因于明显的影响因素。2"

"MXN 走弱也可能是由于与 USMCA 谈判相关的风险重新升温。上周，新一轮谈判被推迟。"

"虽然我们预计当前市场对新兴市场的情绪将再次改善，这应会支撑比索，但我们也预计美元将重新走弱。尽管如此，我们长期以来认为市场不应忽视与 MXN 相关风险的观点，已被证明是正确的。"

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