欧元：尽管欧洲央行加息呼声高涨，下行风险仍存 - 荷兰国际集团

ING 的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）解释称，尽管德国的政治噪音以及目前预期的欧洲央行 12 月份再次加息，ING 仍维持其欧元/美元前景不变，年底目标位仍为 1.160。他认为欧元和美元的前端定价相近，预计随着能源价格走低，市场将出现鸽派重定价，但强调本周欧元/美元面临的风险主要偏向下行，尤其是在布伦特原油上涨且美联储加息概率上升的情况下。

欧洲央行转向但前景不变

"除了我们对美联储的判断外，我们还调整了对欧洲央行的预测，目前预计其将在 12 月再次加息。不过，我们仍维持欧元/美元前景不变，年底目标位仍为 1.160。主要原因是欧元和美元的前端掉期——对外汇最相关——看起来相当接近。"

"到年底，市场已计入 33-37bp，到 7 月则为 80-90bp。由于我们认为今年这两家央行都只会再加息一次，随后将进入较长时间的暂停期，因此鸽派重定价的幅度应该大致相似。这通常会伴随欧元/美元小幅走高，因为美元利率走低往往会对全球风险情绪产生积极的连锁效应。"

"顺便说一句，我们预计这种重定价将伴随着能源价格走低而发生，这也对欧元/美元构成利好。"

"不过，就本周而言，我们仍然认为欧元/美元面临的风险主要偏向下行。重新测试 6 月 1.1320-30 的低点为时尚早，且我们的短期公允价值模型并不支持这一情景。尽管如此，如果布伦特原油回升至每桶 110 美元附近，且市场提高对 10 月美联储加息的定价，这一情景将变得现实。"

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