加元：关税提升其作为融资货币的作用 – 道明证券

道明证券（TD Securities）认为，加元（CAD）有望作为全球套利融资货币变得更加重要，其套利/波动率特征已与日元（JPY）相当。他们指出，在美国（US）新关税出台后，美元/加元已升至其 1.39 的年末预测水平，但相较于公允价值仍有进一步上行空间，预计随着关税影响冲击数据且市场淡化加拿大央行（BoC）近期的鹰派叙事，后续将出现更多看空催化因素。

关税冲击使加元转向融资货币

"在 7 月日元干预之后，外汇市场正逐步转向瑞郎（CHF），将其视为新的套利融资货币候选者。"

"正如我们在最近的一份报告中所讨论的，如果金价保持支撑且欧元区-瑞士利差保持稳定，瑞郎不太可能像日元那样出现持续的现货下行趋势。"

"相反，我们认为加元作为全球套利融资货币的角色可能会变得更加突出。"

"加元的套利/波动率比率特征已与日元相当。"

"在最近与美国围绕第 338 条款关税的争端之后，美元/加元已升至我们 2026 年年末 1.39 的预测，但相较于短期公允价值仍有更多上行空间。不同于日元，届时即将召开的日本央行（BoJ）会议可能成为看涨催化剂，加元在短期内更可能面临更多看空催化因素，因为最新关税冲击对情绪和生产的影响将传导至国内经济数据，而市场也会淡化 9 月会议后加拿大央行的鹰派叙事。"

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