加元：贸易紧张局势与加拿大央行延长按兵不动 – 道明证券

道明证券（TD Securities）指出，随着美加贸易紧张局势升级，美元/加元存在不对称的上行风险。预计第338条关税到2027年将使加拿大国内生产总值（GDP）减少约0.3个百分点，对通胀的影响有限，这支持加拿大央行（BoC）更长时间维持利率不变。他们的模型显示加元是融资货币，并维持对加元看跌的观点，年底美元/加元预测为1.39。

关税、套息和加元融资

"美加贸易紧张局势加剧，强化了加元作为套息融资货币的角色。随着贸易协议受挫，加拿大央行维持利率不变的时间可能会更长；我们也发现，短期内几乎没有催化剂能推动美元/加元跌破其位于1.3840的200日均线。"

"美加贸易紧张局势升级，为美元/加元带来不对称的上行风险，并强化了加元在外汇市场中作为套息融资货币的角色。"

"从套息/波动率角度看，加元如今与日元并列为全球融资货币。尽管美元/加元现货价格在过去一周反弹，但涨幅仍低于我们对该货币对短期公允价值的估算。"

"MRSI模型继续对加元维持相对于全球货币的看跌倾向；除动量和长期公允价值外，系统性因素整体上也看跌加元。我们维持短期看跌加元的观点，并将1.39作为年底美元/加元预测。"

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