日元未能从强劲的消费数据中获得提振

• 美元/日元在早盘一度突破该关口失败后，仍守在 160.00 下方。
• 日本 7 月零售贸易年率增长 4%，高于 3% 的市场预期。
• 在 G20 会议前，日本央行 9 月加息定价维持在 80% 至 90%。

周一，美元/日元交投于 160.00 略下方，早盘一度突破该关口后在本交易时段内被卖回，日内下跌约 0.2%。50 日指数移动均线（EMA）正好位于 160.00，并自 7 月下旬干预以来持续下行，而 200 日均线位于 158.00。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）读数接近 80，处于本月一直维持的区间顶部。

今夏最好的国内数据只换来约三分之一日元的涨幅

日本 7 月零售数据于周日 GMT 时间 23:50 公布，结果十分明确。零售贸易年率增长 4%，高于 3% 的市场预期和前值 0.6%；经季节调整后的月率从萎缩 3.9% 转为增长 2.4%；大型零售商销售额录得 1.4%，而前值为下降 1%。这正是日本央行（BoJ）表示在再次行动前希望看到的国内需求证据。

日元对此的回报约为三分之一日元，以及对整数关口的一次失败测试。原因并不是数据被忽视，而是市场上已经没有多少人愿意继续追价。9 月 18 日决议的定价已连续数周维持在 80% 至 90%，而当加息已被如此充分定价时，即便支持加息的证据改善，也不会带来增量买盘。

海湾局势继续替日本“书写”通胀

周日，美国军队袭击了伊朗拉拉克岛上的火箭发射器，这是一个月来美国首次承认对伊朗阵地发动打击，德黑兰则对美国驻约旦基地作出回应。随着局势升级，原油上涨超过 2%，更长期限的美债收益率也随之走高。日本几乎所有能源都依赖从该地区进口，因此如此幅度的变动会几乎毫无阻隔地传导至日本消费者价格。

这一传导渠道全年都在运行，并体现在价格数据中：核心通胀正缓慢回升至目标附近，而批发价格则远远领先于此。这也是为什么一家曾经十年都未能成功制造通胀的央行，如今有多数委员主张对通胀施加抑制。棘手之处在于，同样的机制也会削弱其试图捍卫的货币，因为更大的进口账单意味着持续卖出更多日元。

如今两条腿都在加息，这正是问题所在

160.00 之所以一直被守住而不是被放弃，原因在于美国一侧。美联储主席上周五在杰克逊霍尔发表的主旨讲话，将汇总后的期货概率推升至 9 月 16 日加息接近 65%，10 月加息 92%，而 12 月则几乎在一次加息和两次加息之间平分秋色。日本央行将利率提高至 1.25%，而美国目标区间朝着 3.75% 至 4.00% 迈进，这意味着利差几乎回到了起点。

这与一周前的市场不同，当时日元押注的是一轮其他央行并未同步进行的紧缩周期。7 月下旬的协调干预将该货币对从接近 164.00 拉回至 155.00 上方，而随后四周的缓慢回升又将其带回到这一关口附近。每一次突破 160.00 的尝试都遭到抛售，这描述的是一个上限，而不是一次反转。

周二将该货币列入正式议程

二十国集团（G20）财长和央行行长周一和周二在北卡罗来纳州阿什维尔举行会议，日本财务大臣和央行行长均出席，日元成为明确讨论议题。美国财政部长已公开鼓励日本提高利率，作为解决弱势货币的办法，这使得任何公报措辞或新闻发布会评论都成为实质性事件风险，而非外交套话。

定于同一天公布的数据全部来自美国。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于GMT时间14:00公布，市场共识为55.2，前值为55.6；支付价格指数预期为72，前值为71.1；职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）职位空缺预期为730万。周三将公布私营部门就业人数，预期为4.7万；周五将公布非农就业人数，市场共识为5.8万，而前值为减少2.3万，失业率预期为4.1%，平均时薪月率预期为0.3%。

水平

阻力位：160.00是关键水平，同时也是50日指数移动均线所在位置，这就是它持续守住的原因。若突破该位，160.50和161.00将成为下一个目标，其上方是162.00至164.00的干预前区间。

支撑位：159.50是当前走势所依托的支撑平台，其下方是159.00，而158.00处的200日指数移动均线则是将结束反弹而非仅仅打断反弹的水平。

倾向：看涨。突破160.00是目前更高概率的结果，因为原本应拖累该货币对的利差因素已被美国方面的重新定价所抵消。需要注意的是动能：接近80的振荡指标已经耗尽了推动价格升至该整数关口的动能，因此此次突破需要周五的非农数据，而不是单纯横盘漂移。若日线收盘跌破159.00，则该判断失效。

美元/日元日线图