韩元：被低估的货币，受韩国央行加息支撑 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在韩国央行（BoK）连续两次加息 25 个基点至 3.00%后，美元/韩元（USD/KRW）接近一年低点。尽管指引有所缓和，但官员和掉期所暗示的政策路径仍偏高，Haddad 认为韩元（KRW）基本面积极，因其被低估、经常账户顺差庞大以及预计将有外资债券流入。

韩元受强劲基本面支撑

"美元/韩元（USD/KRW）维持在一年低点附近。韩国央行（BOK）连续两次加息 25 个基点至 3.00%。彭博社调查的大多数分析师（22 位中有 14 位）预计会加息，其余则预计按兵不动。"

"韩国央行偏鹰派的指引有所缓和。声明删除了“预计有必要继续维持与进一步加息一致的政策立场”这一表述，转而重申其“将根据最新数据决定进一步基准利率上调的时机和步伐”。"

"其六个月后的条件性政策利率预测显示，6 位委员预计为 3.50%，10 位预计为 3.25%，5 位预计为 3.00%。掉期曲线暗示，未来六个月政策利率更接近 3.50%，未来十二个月则接近 3.75%。"

"总体而言，韩元基本面积极。韩元被明显低估，韩国经常账户顺差巨大（第一季度占 GDP 的 9.4%），到 11 月完全纳入 WGBI 应会持续带来外资债券流入，而且韩国央行仍有空间进一步加息。"

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