日元：偏鹰派日本央行重新定价的门槛较高 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）报告称，美元/日元在触及近40年高点162.84后，正在162.00附近盘整。日本5月工资数据走软，且日本银行（BoJ）核心消费者物价指数（CPI）指标进一步回落至2%以下，表明通胀压力有限。哈达德总结称，鹰派日本银行重新定价的门槛较高，尽管当前利率预期存在，但这应限制日元的反弹行情。

日元反弹被视为有限

“美元/日元在上周飙升至40年高点162.84后，正在162.00附近盘整。由于投资者的强劲买盘，30年期日本国债收益率下跌最多10个基点至4.00%。30年期国债拍卖的平均投标覆盖率为4.55，较6月的2.94大幅提升，为2019年5月以来最高。”

“由于日历效应，日本5月劳动现金收入数据疲软。名义工资总增长同比放缓至3.2%（市场预期：3.4%），低于4月的3.6%。全职工人的较为稳定的定期工资增长降至五个月低点2.4%，低于4月的2.5%。”

“总体来看，鉴于约1%的年度全要素生产率增长，日本工资增长并非通胀压力的主要来源。事实上，日本银行大多数核心CPI指标在5月进一步回落至2%以下。”

“鹰派日本银行重新定价的门槛较高，限制了日元的反弹。掉期曲线预计未来12个月内将加息近50个基点，达到1.50%，这一预期大致合理。”

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