纽元：新西兰联储加息预期存在，但路径存疑 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Volkmar Baur预计，新西兰储备银行（RBNZ）将在7月会议上加息，以强化其抗通胀的信誉，这应会在初期支持新西兰元（NZD）。然而，他认为当前市场对未来12个月约3.5次加息的定价过高，最终对这一路径的重新定价可能会对纽元构成压力。

短期支撑，中期拖累

“明天上午，新西兰储备银行将召开会议决定其政策利率。在5月的上一次会议上，决定极为接近。六名成员意见分歧，三人投票支持加息，三人反对，最终由行长Breman的投票决定维持政策利率不变。”

“尽管领先指标显示随着油价下跌，通胀应当开始再次回落，但尚不清楚这一过程会有多快。因此，我们预计RBNZ明天将加息。至少是为了发出明确信号，表明其打击通胀的决心，并坚定聚焦于其通胀目标。”

“市场已将此次加息的概率定价为70%。这应会为纽元提供一定支撑。然而，央行对未来几个月的表态很可能再次成为该货币的关注焦点。”

“截至目前，市场预计未来12个月将有约3.5次加息。鉴于这些预期，RBNZ很难以鹰派立场令市场感到意外。但RBNZ也可能会根据未来几个月通胀的发展，保持进一步加息的可能性敞口。因此，关键在于央行对再次加息可能性的信号强度。”

“我们完全可以想象未来几个月通胀可能会表现得较为顽固，这可能需要再次加息。然而，我们认为市场对未来12个月3.5次加息的预期过高。因此，未来几个月对这些加息预期的调整可能会对纽元产生压力。”

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