土耳其里拉：通胀动能仍然过强 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，随着能源冲击的减弱，6月土耳其消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据好于预期，整体CPI同比放缓至32.1%，PPI同比放缓至28.1%。然而，经季节调整的月度涨幅暗示了约24%的潜在通胀动力。Ghose警告称，这一速度远未达到实现个位数通胀或土耳其共和国中央银行（CBRT）5%目标的可信路径，限制了政策宽松的空间。

潜在价格压力限制了CBRT的选择

“上周五公布的土耳其CPI/PPI数据大致符合我们之前的预期：整体CPI同比放缓至32.1%，核心略有缓和，两者均暗示经季节调整的月环比涨幅为1.8%。”

“换句话说，‘温和’的0.9%月环比原始数据仍然意味着整体和核心通胀潜在动力约为24%。”

“这较伊朗战争期间的激增月份明显改善，但如此的价格上涨速度远未达到实现个位数通胀的可信路径，更不用说CBRT的长期5%目标。”

“生产者价格方面传递了类似的信息。PPI同比放缓至28.1%，月环比涨幅为1.8%，低于5月的2.8%。”

“因此，成本传导有所降温，但尚未提供真正的通胀缓解支持。”

“总之，6月数据因能源冲击减退而好于预期，但潜在通胀仍然过快，难以为政策制定者提供实质性缓解，也无法证明他们关于放宽利率区间的信号是合理的。”

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