欧元：财政问题与通胀缓解进展 – BNY

纽约梅隆银行的Geoff Yu认为，欧洲的通胀回落使得关注点从紧急通胀控制转向增长和财政信誉。Yu指出，波兰通胀下降和匈牙利的财政纪律改善了市场情绪，但警告财政整顿必须跟上宽松的金融条件。北约峰会被视为使市场重新关注欧洲防务资金的权衡。

通胀回落将关注点转向预算

“欧洲6月初步通胀数据表明通胀明显环比放缓，主要受益于延长的停火和大宗商品价格下跌。我们预计通胀预期将继续下降。”

“然而，限制因素不再是能源或供应冲击，而是金融条件放松速度可能快于财政整顿的风险。波兰全年财政赤字仍预计为GDP的6.8%，而今年37%的借款计划尚未完成。”

“财政信誉对于寻求将借贷成本降至战前水平的政府来说至关重要，如果这仍然可实现的话。美联储预期上升和欧洲央行政策收紧已将更紧的金融条件传导至欧洲各地，货币政策空间大幅缩小。”

“本周将继续公布6月初步通胀数据，预计该地区通胀数据将偏软。匈牙利消费者物价指数（CPI）预计同比仅为1.8%，低于目标且低于预计的捷克通胀（同比2.1%），尽管捷克从未经历过类似的财政刺激。”

“安卡拉举行的北约峰会是关键政治事件，预计特朗普将敦促欧洲盟友承担更多国防开支，尽管公共财政日益紧张。欧洲防务领域的最新发展已对表现造成压力，而经济其他领域的结构性挑战依然存在。”

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