美元/印度卢比：监管收紧支撑卢比 - 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）高级货币分析师Michael Wan分析了印度储备银行（RBI）限制印度卢比非交割远期衍生品以及近期对境内美元/印度卢比头寸限制的新措施。他认为这些措施加深了境内外市场的分化，旨在抑制印度卢比走弱。尽管短期内卢比获得支撑，MUFG仍预计印度卢比将出现结构性贬值，且美元/印度卢比汇率长期来看可能走高。

印度储备银行收紧印度卢比非交割远期市场准入

“印度储备银行于周三（4月1日）晚间宣布了针对印度卢比的新规。特别是，授权交易商现被禁止向境内或境外用户提供以印度卢比计价的非交割远期衍生合约，该规定即刻生效。”

“通过关闭非银行机构直接参与印度卢比非交割远期市场的渠道，印度储备银行实际上加剧了境内外市场的分化，目的是减少印度卢比非交割远期市场对境内货币走弱的溢出效应。”

“这些监管变化的短期市场影响如下，且总体上在我们撰写本文时已基本显现：非交割远期点差/隐含收益率上升，非交割远期与境内远期的价差扩大，外汇远期曲线趋陡；非交割远期市场美元/印度卢比远期汇率整体走低；境内美元/印度卢比汇率下跌幅度更大（即印度卢比走强）。”

“总体来看，我们认为印度卢比的基本资金流动情况仍指向未来的外汇走弱。因此，一旦这些监管措施的影响趋于稳定，我们认为如果市场出现较低水平，客户仍有较好机会买入美元/印度卢比。”

“如果油价在不利情景下持续上涨，我们认为美元/印度卢比达到97.50甚至更高的可能性存在。”

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