美元/日元：随着160关口测试，提前加息风险增加 – 渣打银行

渣打银行的Nicholas Chia和Chong Hoon Park指出，日本央行（BoJ）最新数据显示基本通胀率接近或高于目标水平，产出缺口为正，而美元/日元测试160水平则增加了加息时间早于他们当前第三季度基线的风险。他们还强调，市场对日本央行到12月大约加息两次的定价保持稳定。

美元/日元对日本央行政策时机施压

“美元/日元测试160水平增加了日本央行加息时间早于我们第三季度预期的风险。但日本央行要达到市场对2026年两次加息的预期仍面临较高门槛。”

“表面上看，新的指标表明日本央行可能落后于曲线，鉴于通胀高于目标、产出缺口为正以及仍然宽松的政策立场，其基准利率（0.75%）低于中性利率区间。”

“这可以解释自战争爆发以来，2年期/10年期日本国债（JGB）利差出现熊陡峭化，反映了来自较高燃料成本的持续通胀风险。”

“这与其他发达市场中2年期/10年期利差大多呈现熊平坦化形成对比，因政策利率加息在近期油价冲击中被重新计入。”

“市场对日本央行到12月大约加息两次的定价在3月也表现出显著稳定。”

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