欧元：欧洲央行在应对通胀方面仍落后于美联储 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）认为，尽管自最新能源冲击以来，欧洲央行（ECB）相较于美联储（Fed）的紧缩预期调整更为剧烈，但欧元（EUR）在实际政策支持方面仍落后于美元（USD）。他指出，欧元区的通胀预期上涨幅度远超美国，这意味着欧洲央行的行动力度仍不及美联储，如果战争持续，美元的强势可能会持续。

欧洲央行预期调整未能提振欧元

“首先，确实对欧洲央行的预期调整比对美联储更为剧烈。自战争开始以来，美联储在六个月内已计入40个基点的货币政策紧缩，而欧洲央行则计入了60个基点。即使考虑到12月会议的预期，这一差异依然存在，尽管届时自然会计入更多的紧缩。”

“然而，决定欧洲央行是否成为更积极央行的关键因素是通胀预期。当通胀带来的损失被利率上调所抵消时，货币将受益。美联储历来擅长于此，而欧洲央行则常常容忍购买力的损失。”

“观察通胀预期的趋势，似乎这种情况很可能会继续。2022年和2026年，欧元区的通胀预期显著回调，而美国的预期仅适度上升——2026年几乎看不到增长。”

“因此，我认为如果战争持续，鉴于这些变化，美元可能会继续领先。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）