下周展望：涨疯了！黄金狂飙超150美元、白银暴涨近13% 数据潮来袭大行情一触即发

FX168财经报社(北美)讯 在供应链紧张、库存持续下滑以及市场对美联储 12 月降息预期急剧升温的推动下，贵金属市场周五（11月28日）全面爆发。白银价格再度刷新历史纪录，黄金也成功上破关键阻力，升至两周新高，机构投资者与分析师的看多情绪同步升温。

周五美市尾盘，现货黄金上涨 1.48% 至 4,219.29 美元/盎司，盘中最高触及 4,226.83 美元/盎司，本周涨幅达 3.80%或154.39美元，11月份上涨 5.42% 或 216.81美元，连续第四个月上涨。

(现货黄金日线图，来源：FX168)

现货白银强势走高 5.56%，收报 56.35 美元/盎司，盘中一度触及历史新高 56.519 美元/盎司，本周累涨 12.72%，创 2020 年以来最强单周表现。

(现货白银日线图，来源：FX168)

因技术故障而中断数小时的 CME 期货交易于美东时间上午 8:30 恢复。2 月交割的 COMEX 黄金期货收涨 1.3% 至 4,254.9 美元/盎司。

铂金与钯金同样录得显著升幅，进一步印证避险与资产再配置需求的扩散：现货铂金涨 3.55% 至 1,669.36 美元，本周上涨 10.64%；现货钯金涨 1.26% 至 1,450.38 美元，本周上涨 5.56%。

降息预期大幅升温 金银迎来强劲宏观支撑

分析人士普遍认为，本轮行情的核心动力来自于政策预期的快速逆转。近期，美联储理事沃勒（Christopher Waller）和纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）均释放鸽派信号，加之美国政府停摆后的经济数据疲弱，使市场重新押注明月降息。

根据 CME FedWatch，市场预计 12 月降息概率高达 87%，远高于上周的 50%。

TD Securities 大宗商品策略主管 Bart Melek 表示：“市场越来越确信美国经济将持续放缓，因此美联储12月降息几乎已成定局。低利率环境天然利好黄金，这正吸引投资者重新加仓。”

Pepperstone 高级市场分析师 Michael Brown 则指出，本轮上涨可能意味着黄金已经走出长达数周的整理区间：“金价今日出现显著突破，白银的新高更进一步强化了贵金属整体的上行动能。如果金价能稳站 4,200 美元上方，将在下周吸引更多趋势资金入场。”

Saxo Bank 大宗商品策略主管 Ole Hansen 同样看多贵金属未来表现：“降息在即，债务扩张令人担忧，再加上央行持续买金以及加密行业的需求，黄金的上升通道极难被打破。我原本认为盘整会持续到明年，但白银和铂金的表现已经提前点燃了行情。”

白银库存告急、供应链紧张 推动价格进入“结构性牛市”

白银本周表现凌厉，不仅因避险和宏观预期推动，更来自基本面持续收紧的现实因素。

全球白银市场从去年起已持续供应短缺，工业需求尤其来自新能源、光伏和电子行业的消费增速远超矿山产量。

机构数据显示：

- 伦敦场外白银库存在供应链阻滞后大幅减少；

- 上海黄金交易所白银库存降至十年来最低水平；

- 美国因白银被列为关键金属并可能面临关税，其国内库存保持高位；

- 全球银矿供应预计至 2026 年前均难以追上需求。

Kitco 高级分析师 Jim Wyckoff 表示：“白银的技术形态在过去一周显著改善，突破历史高位后吸引大量趋势和量化资金做多，这种买盘力量会继续推高价格。”

同时，金银比（金价/银价）降至 74.75，为 2024 年 5 月以来最低水平，显示银价正明显跑赢黄金。

亚洲实物需求疲弱 但机构配置需求强劲

尽管金价创高抑制了亚洲散户购买需求，但机构资金的配置与央行购金仍构成支撑。

印度婚礼季因高价出现阶段性需求疲软；中国取消黄金购买免税政策后，散户购买意愿下降；全球央行仍在维持高水平买金，尤其是新兴市场国家。

Thorsten Polleit，奥地利经济学派米塞斯研究所主席认为：“随着经济放缓压力加大，美联储将不得不降息。黄金的长期牛市依旧完好无损，5,000 美元的目标并不遥远。”

下周关键数据将牵动情绪 市场进入敏感窗口

美国政府虽已恢复运作，但包括 10 月非农与三季度 GDP在内的重要数据尚未全部恢复发布。下周的ADP私营就业数据和 PMI 指标料将成为影响市场的重要催化剂。

下周重点数据：

周一：ISM 制造业 PMI

周三：ADP 私营部门就业、ISM 服务业 PMI

周四：初请失业金人数

周五：核心 PCE、密歇根大学消费者信心指数

机构普遍认为，在降息预期稳固、基本面强劲、供应紧张以及资金面持续偏多的背景下，黄金与白银短期内仍具进一步上行空间。