Ginkgo Bioworks 2026年第三季度业绩：尽管营收下滑6%，亏损仍收窄

Ginkgo Bioworks（NYSE: DNA）公布2026年第三季度营收为2770万美元，较上年同期的2940万美元同比下降6%；持续经营业务GAAP每股亏损从1.32美元改善至0.64美元。得益于开支减少，持续经营业务净亏损从7340万美元收窄至4100万美元，调整后EBITDA亏损从5300万美元降至2200万美元。该季度现金消耗为2700万美元，截至9月30日，可用现金及有价证券总计2.85亿美元。

核心财务业绩

尽管营收较2026年第二季度的约2000万美元环比有所增长，但仍低于上年同期水平。更为重大的变化体现在成本结构方面：总营运开支减少了4030万美元，不仅完全抵消了170万美元的营收降幅，还大幅收窄了营运亏损。

调整后EBITDA为非GAAP财务指标。其他收益也从900万美元降至240万美元，但营运开支的下降抵消了这一负面影响。

业务及分部表现

Ginkgo目前围绕构建在同一自主实验室平台上的两款产品来规划其商业策略：自主实验室设备（Autonomous Labs Equipment）与云端实验室服务（Cloud Lab Services）。该公司在财务上仍仅列报一个分部，即细胞工程（Cell Engineering），并未单独披露这两款产品的营收细分数据。

自主实验室方面的主要进展是，Ginkgo首次向诺和诺德（Novo）出售了一个自主实验室，用于后者位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的新研发中心。该公司还披露了一份价值最高达1750万美元的ARPA-H GIVE分包合同，并提及此前公布的涉及加州理工学院、马里兰大学、西北大学及麻省理工学院媒体实验室（MIT Media Lab）的实验室委托合作。

云端实验室在第三季度新增22家ADME客户，其中包括20家Ginkgo的新客户。武田制药（Takeda）、Argenx、灵北制药（Lundbeck）和艾伯维（AbbVie）组建了抗体成药性联盟，而葛兰素史克（GSK）、诺华（Novartis）和渤健（Biogen）签署了追加业务合同。Ginkgo还表示，OpenAI正使用其云端实验室生成AI数据。这些客户与合同公告显示出商业活跃度，但公司未具体披露其在第三季度贡献了多少营收。

盈利能力、现金流与资产负债表

季度亏损收窄主要受开支下降驱动。研发开支从6940万美元降至4090万美元，一般及行政开支从3700万美元降至2860万美元。过剩空间的持有成本依然高企，达1400万美元，上年同期为1430万美元。

截至9月底，Ginkgo持有现金及现金等价物8450万美元以及有价证券2.009亿美元，可用资金总额约为2.854亿美元，较2025年底的约4.226亿美元有所减少。公司还报告第三季度现金消耗为2700万美元。

2026年前九个月，Ginkgo通过场内股票发行（ATM）筹集了2380万美元的总收益。第三季度其发行在外的加权平均普通股股数同比增长约15%，达到6400万股。

会计亏损改善速度快于现金流

2026年前九个月，持续经营业务净亏损收窄3550万美元至1.744亿美元。然而，持续经营业务所用现金增加了540万美元至1.170亿美元，表明会计层面的改善尚未转化为持续经营业务现金流的向好。

应付账款及应计负债减少1430万美元（上年同期为增加1740万美元），是现金流面临的一个显著阻力。股权激励费用也从5120万美元降至3110万美元，减少了净亏损调节至营运现金流时所用的非现金加回项。由于已终止经营业务消耗的现金减少，综合营运现金流支出从1.234亿美元小幅改善至1.193亿美元。

全财年指引

Ginkgo重申了其2026全财年总现金消耗指引。该公司未提供在相同非GAAP定义下的前九个月现金消耗数据，因此该指引不应直接与GAAP营运现金流进行比较。

近期内部人士交易

六个月内部人士交易汇总显示，7笔交易共买入238,866股，9笔交易共卖出137,584股，净买入101,282股。最近几笔明确披露了交易方向和金额的交易均为减持；仅凭此类文件披露的交易活动并不能确立内部人士对公司前景的看法。

另有四条日期为10月16日的记录被排除，原因是所提供的数据未标明交易方向、价格或金额。

投资者需关注的风险

• 营收尚未重回同比增长轨道。第三季度营收下降6%，前九个月营收则下降约37%至6730万美元。新增客户业务必须转化为确认营收，才能稳定顶线业绩。
• 现金消耗规模依然庞大。Ginkgo报告单季现金消耗为2700万美元，尽管会计亏损有所收窄，但前九个月持续经营业务消耗的现金却出现增加。
• 合同公告并不保证能立即带来收入。ARPA-H分包合同最高价值达1750万美元，但合同上限金额、实验室委托及客户签约能否落实，仍取决于执行情况、里程碑进展和具体时间节点。
• 政府资助与商业化落地对该战略至关重要。联邦政府优先事项、预算或项目时间表的变动可能会影响自主实验室的部署。与此同时，过剩空间的持有成本仍对成本结构构成沉重负担。
• 额外融资可能会稀释现有股东权益。Ginkgo在前九个月利用了场内股票发行工具，导致季度加权平均普通股股数同比增长约15%。

总结

Ginkgo在2026年第三季度的业绩改善主要源于开支下降，而非营收恢复同比增长。自主实验室交易和云端实验室新增客户为未来营收提供了潜在来源，但核心问题在于：这些业务活动能以多快的速度转化为销售额、持续经营业务现金流是否能开始改善，以及Ginkgo能否将全年现金消耗控制在指引范围之内。