e.l.f. Beauty 2027财年第二季度财报：51%的销售额增长支撑上调业绩预期

e.l.f. Beauty (NYSE: ELF) 公布截至2026年9月30日的2027财年第二季度净销售额为5.208亿美元，同比增长51%（上年同期为3.439亿美元）；通用会计准则（GAAP）稀释后每股收益（EPS）从0.05美元增至0.50美元。毛利率扩大约160个基点至71%，调整后EBITDA增长86%至1.234亿美元。该公司还上调了全年销售额和调整后收益预期。

核心业绩数据

营收增长具有广泛性，e.l.f. Beauty 表示美国及国际市场的零售和电商渠道均实现增长。由于同比关税下降、有利的产品组合以及适度的关税退税收益抵消了价格投资的影响，毛利润增速快于销售额增速。

营业利润从770万美元增至5240万美元。净利润的比较受上年同期低基数的影响有所放大；上年同期该公司录得税前亏损，但因所得税收益最终实现了微利。

调整后净利润、调整后EPS和调整后EBITDA为非GAAP衡量指标，剔除了股权激励费用、与收购相关的费用、或有对价调整以及收购的无形资产摊销等项目。

渠道与产品组合表现

该公司将销售额51%的增长归因于其产品组合的强劲表现，实体零售和电子商务均作出了贡献。美国和国际市场也均实现增长，这表明本季度的业绩并不依赖于单一渠道或区域。

管理层将其描述为 e.l.f. Beauty 连续第 31 个季度实现净销售额增长。财报新闻稿未按品牌、渠道或区域单独提供营收数据，但 rhode 的营收超过了收购该业务时设定的或有对价门槛。

利润率扩大速度超过与收购相关的费用

毛利率达到71%，上升约160个基点。其中约30个基点来自新增的《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）关税退税，其余大部分改善反映了同比关税降低和有利的产品组合。价格投资部分抵消了这些收益，因此关税和产品组合效应对本季度的利润率提升至关重要。

销售、一般及行政费用（SG&A）增长30%至3.001亿美元，慢于营收增速。作为占销售额的百分比，GAAP SG&A 从 67.2% 降至约 57.6%，推动营业利润率升至 10.1%。调整后 SG&A 增长 42% 至 2.751 亿美元，同样低于 51% 的销售额增速。

尽管如此，GAAP 业绩中仍包含了与 rhode 相关的或有对价公允价值增加 1770 万美元。该费用的产生是因为 rhode 的营收超出了收购或有对价门槛。再加上 2460 万美元的股权激励费用和 1110 万美元的收购无形资产摊销，导致 GAAP 净利润（3000 万美元）与调整后净利润（7270 万美元）之间存在差距。

现金流与资产负债表

2027财年前六个月（而非仅指本季度），经营活动现金流从5060万美元增至1.263亿美元。这一改善是在应收账款和存货分别消耗了7140万美元和4020万美元现金的情况下实现的。

截至2026年9月30日，现金及现金等价物为3.508亿美元，而本财年初为2.897亿美元，一年前为1.944亿美元。总债务同比从8.567亿美元降至8.267亿美元。在这六个月期间，该公司还使用了约5000万美元进行股票回购，并偿还了1500万美元的长期债务。

2027财年展望

本季度结束后，e.l.f. Beauty 将其2027财年销售额增长预期从18%–20%上调至22%–24%。以美元计算的销售额预测区间中值增加了约6300万美元，而调整后 EBITDA 指引中值增加了2000万美元。调整后有效税率和稀释后股数假设保持不变。

近期内部人士交易

提供的内部人士记录显示，在2026年9月1日至10月15日期间，共有六笔出售交易，总额约900万美元，以及首席执行官 Tarang Amin 价值190万美元的衍生证券行权。此外，六个月的汇总报告显示买入 516,401 股，卖出 273,416 股，在 45 笔交易中净增加 242,985 股。

表格中省去了零价值的股票赠予和奖励。这些记录描述了交易情况，但并不能以此确立内部人士的动机或对公司前景的看法。

投资者需要关注的风险

• 费用增长：随着公司在营销、商品化、分销、薪酬以及折旧与摊销方面的支出增加，调整后 SG&A 增长了 42%。如果销售额增长放缓，本季度显现的经营杠杆可能会减弱。
• 毛利率敏感性：本季度得益于关税下降、有利的产品组合和关税退税。退税收益可能不会维持在同一水平，而持续的价格投资可能会抵消其他利润率收益。
• 收购相关的 GAAP 波动性：rhode 的业绩使或有对价费用增加了 1770 万美元。该负债未来的变动可能会继续导致 GAAP 收益与调整后收益之间产生差异。
• 营运资金需求：在财年上半年，应收账款和存货合计消耗了 1.116 亿美元的现金。即使报告收益上升，持续增长仍可能需要进一步增加营运资金投入。
• 债务和利息费用：总债务仍维持在 8.26 亿美元以上，单季度净利息费用约为 1000 万美元，使得融资成本持续侵蚀收益和现金流。

总结

e.l.f. Beauty 2027财年第二季度业绩将51%的销售额增长与毛利率及营业利润率的显著扩大相结合。广泛的渠道和区域增长、较低的关税成本、有利的产品组合以及相对于营收得以控制的费用增长支撑了这一改善，而与 rhode 相关的或有对价拉大了 GAAP 利润与调整后利润之间的差距。上调后的2027财年展望突显出，在管理关税、支出、营运资金和收购相关会计费用的同时，维持产品组合的发展势头具有重要意义。