PHINIA 2026年第三季度业绩：售后业务增长支撑上调业绩指引

PHINIA（纽约证券交易所代码：PHIN）公布2026年第三季度净销售额为9.12亿美元，同比增长0.4%（上年同期为9.08亿美元）；稀释后GAAP每股收益（EPS）从0.33美元增至1.80美元。调整后EBITDA增加200万美元至1.35亿美元，利润率提升20个基点至14.8%，但经营活动现金流降至8700万美元。售后解决方案（Aftermarket Solutions）业务的增长弥补了动力系统（Power Systems）销售额的下滑，公司还上调了2026全年的多项业绩指引区间。

核心财务业绩

在截至9月30日的季度中，列报销售额增加了400万美元，但在扣除400万美元的有利汇率影响后，同比持平。与关税相关的客户追偿机制使同比比较复杂化：2025年第三季度包含与追偿相关的销售额，而2026年第三季度则包含与应付客户退款挂钩的扣减额。PHINIA表示，若排除这一波动因素，核心业务销售额增加了2100万美元。

调整后EBITDA得益于美洲地区销量增加以及关税追偿相关的有利时间点。这些收益被更高的研发支出以及2025年记入的有利客户定价措施的不再延续所部分抵消。

调整后每股收益、调整后EBITDA以及调整后自由现金流均为非GAAP指标，应与对应的GAAP财务结果结合考量。

业务及分部业绩

动力系统（Power Systems）销售额下降1.8%，从5.71亿美元降至5.61亿美元。PHINIA将这一减少主要归因于上年同期有利客户定价措施的不再延续，以及关税追偿机制的时间安排影响。

在美洲地区销售额增长的推动下，售后解决方案（Aftermarket Solutions）销售额从3.37亿美元增长4.2%至3.51亿美元。关税追偿的时间节点抵消了部分增长。该分部1400万美元的增量足以在合并报表层面抵消动力系统1000万美元的下滑。

PHINIA还公布了获得的新项目定点，涉及中国的甲醇发动机、印度压缩天然气喷油器以及北美的增程式应用。其售后业务新增了一家北美再制造客户，并在多个国际市场拓展了制动、转向、悬挂、柴油、电子和发动机管理业务。公司未对这些新定点项目的预期收入进行定量说明。

其他营业费用减少推动GAAP利润大增

PHINIA的GAAP利润增长显著高于调整后经营业绩的变化。营业利润增加了5000万美元，净利润增加了5400万美元，而调整后EBITDA仅增加了200万美元。

造成这一差距的最明显因素是净其他营业费用从5700万美元大幅降至400万美元。此外，尽管税前利润有所增加，所得税计提仍从600万美元降至300万美元。这些项目严重影响了GAAP每股收益的比较，而调整后每股收益则以更为温和的幅度从1.59美元增至1.83美元。

稀释后股票数量减少也对每股业绩构成了支撑。在该公司的股份回购活动后，加权平均稀释后股份总数从3960万股降至3710万股。

现金流与资产负债表

现金生成趋势与GAAP净利润走势相反。经营活动现金流减少3200万美元至8700万美元，主要是由于与现金回流相关的预提税缴纳以及营运资金变动不利。PHINIA表示，营运资金压力主要反映了应收账款增加以及客户收款的时间节点影响。截至季度末，应收账款达到9.02亿美元，而2025年12月31日为8.04亿美元。

调整后自由现金流减少3100万美元至7300万美元。PHINIA在本季度向股东回报了7600万美元，其中包括6500万美元的股票回购和1100万美元的股息，相当于季度调整后自由现金流的104%。

截至9月30日，公司拥有4.36亿美元现金，并在其循环信贷额度下有3.77亿美元可用资金，流动资金总额达8.13亿美元。总债务为10.93亿美元，净债务为6.57亿美元，净杠杆率为1.3倍。尽管现金余额有所增加，但净债务仍比2025年底增加了4600万美元。

2026全年度业绩指引

PHINIA上调或维持了其主要全年度指引范围的上限，同时提高了多项指引的下限。该修正后的展望于10月29日发布，包含了已于2026年10月1日完成交割的收购stoba集团预计将在第四季度作出的贡献。

下表中的所有金额单位均为百万美元。

净销售额指引区间在提高的同时有所收窄，而调整后EBITDA的修订则意味着对该区间两端的盈利能力预期均有所提升。由于业绩展望包含了stoba的预期贡献，第四季度的执行与整合也是更新后目标的一部分。

投资者需关注的风险

• 关税相关波动：客户追偿和退款的时间节点对列报销售额和调整后EBITDA均产生了影响，使得不同期间的基础数据比较变得不再那么直接明了。
• 现金转化效率：尽管利润有所增长，但经营活动现金流和调整后自由现金流均出现下滑，资金回流预提税以及应收账款回收的时间节点带来了资金压力。
• 动力系统定价与需求：由于上年同期的有利定价措施不再延续，该分部的销售额有所下降。如果销量和定价无法对其形成弥补，研发及客户关系投资的增加也可能对利润率的扩张造成限制。
• 资本配置与杠杆率：季度资本回报超出了调整后自由现金流，同时净债务较年底有所增加。这种模式如果持续，可能会降低公司的财务灵活性。
• 收购贡献：修改后的业绩指引包含了预期来自stoba的第四季度收益，因此实现这一展望在一定程度上取决于被收购业务能否按计划做出贡献。

总结

PHINIA在2026年第三季度的列报销售额基本持平，售后解决方案业务的增长弥补了动力系统业务的下滑。调整后EBITDA和利润率微幅改善，而GAAP利润更大幅度的增加则主要反映了净其他营业费用的陡降。更新后的全年度展望预示着更高的预期销售额和调整后EBITDA，但关税相关波动、现金转化弱化、净债务上升以及新收购的stoba业务的业绩贡献仍是需要密切监测的主要事项。