安朗杰2026年第三季度财报：美洲地区增长支撑上调业绩展望

安朗杰（NYSE: ALLE）公布2026财年第三季度营收为11.73亿美元，同比增长9.6%（上年同期为10.70亿美元）；稀释后每股收益从上年同期的2.18美元增长18.8%至2.59美元。在美洲非住宅需求的带动下，有机营收增长7.2%，调整后营业利润率扩大60个基点至24.7%。该季度截至于2026年9月30日，财报于2026年10月22日发布。

核心财务业绩

销量增长和价格兑现推动了有机营收增长。并购与剥离业务为呈报增长贡献了2.6个百分点，而外汇因素使增长减少了0.2个百分点。

利润增速快于营收增速。GAAP营业利润增长21.7%，调整后营业利润在销量杠杆效应以及扣除通胀和投资影响后的积极价格与生产率支持下增长12.5%至2.897亿美元，为利润率提供了支撑。

业务与分部业绩

美洲市场仍是主要增长引擎。呈报营收增长11.7%，有机营收增长9.1%，其中非住宅业务在销量与价格提升的推动下，有机营收实现了低双位数增长。住宅业务有机营收实现了中单位数增长，这主要是受价格上涨驱动。

国际业务呈报营收仅增长1.8%，有机营收下降0.2%。销量下滑抵消了价格的有利影响，同时不利的产品组合和销量压力拉低了调整后盈利能力。

并购使美洲业务调整后营业利润率降低了40个基点，部分抵消了销量杠杆效应和运营改善。在国际业务方面，积极的价格与生产率以及有利的并购效应不足以抵消销量下滑和不利产品组合带来的负面影响。

盈利能力、现金流与资产负债表

现金流数据涵盖2026财年前九个月，而非仅第三季度。经营活动现金流从5.437亿美元增加至6.040亿美元，资本支出从5850万美元增至6460万美元。可自由支配现金流（定义为经营活动现金流减去资本支出）增加了5420万美元，达到5.394亿美元。

季度末，安朗杰拥有3.881亿美元的现金及现金等价物，总债务为20.32亿美元。第三季度，公司斥资约1.20亿美元回购了约80万股股票，并支付了约4600万美元的股息，折合普通股每股0.55美元。

关税退款拉大了GAAP与调整后增长率之间的差距

第三季度GAAP业绩中包含1990万美元的《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）关税退款（计入营业利润），以及另外90万美元计入利息收入。安朗杰在计算调整后营业利润和调整后每股收益时剔除了这两项收益。

关税退款解释了为何GAAP营业利润率扩大了250个基点，而调整后营业利润率仅小幅增长60个基点。同样，GAAP稀释后每股收益增长了18.8%，而调整后每股收益增长了13.0%。基础的调整后业绩改善仍反映出销量杠杆效应以及积极的价格与生产率提升，但呈报数据额外受益于退款。

较高的税率抵消了部分运营改善成果。GAAP有效税率从9.8%上升至17.5%，调整后有效税率从14.9%上升至17.5%。

2026财年全年业绩指引

安朗杰上调了全年呈报和有机营收增长预期，并调高了调整后每股收益预测。公司还更新了呈报每股收益指引，同时维持对调整后税率和现金转换率的预期。

呈报每股收益展望包含了每股约0.60美元的收购相关摊销以及0.28美元的重组、并购及其他调整，部分被估计为每股0.18美元的关税退款收益所抵消。

近期内部交易

据披露，过去六个月的内部交易活动包括通过12笔交易买入14,210股，以及通过6笔交易卖出15,830股。这导致净卖出1,620股，相当于已披露内部持股量的0.8%，因此整体结算为温和的净卖出。

精选的近期直接交易显示，有一笔董事买入交易以及数笔高管卖出交易。这些记录仅反映了交易行为本身，并不代表内部人士的动机。

投资者应关注的风险

• 对美洲市场增长的依赖：在该季度公司11.73亿美元的总营收中，美洲市场贡献了9.424亿美元。因此，保持非住宅业务的销量和定价对公司整体前景至关重要。
• 国际业务销量及组合压力：国际业务有机营收轻微下滑，调整后营业利润率收缩了40个基点，原因是销量下降和不利的产品组合抵消了价格和生产率提升带来的收益。
• 与并购相关的利润率稀释：并购使美洲业务调整后营业利润率降低了40个基点，同时并购、整合及重组费用仍是GAAP与调整后数据调节表的一部分。
• 更高的税收负担：季度有效税率较上年同期大幅上升，且全年调整后指引假设税率为18%至19%。
• 呈报业绩受益于关税退款：退款拉高了GAAP营业利润和利息收入，但被排除在调整后业绩之外，这使得调整后指标在评估当季基础运营进展时更有参考价值。

总结

安朗杰2026财年第三季度的增长主要由美洲非住宅需求驱动，销量和价格提升支撑了营收、调整后收益及利润率的扩大。国际业务表现相对疲软，而关税退款放大了GAAP业绩的改善幅度。上调后的全年展望表明增长动能仍在延续，美洲需求、国际业务销量、并购对利润率的影响以及现金转换率将是后续关注的焦点。