M&T 2026年第三季度财报：贷款增长被更高的费用所抵消

M&T Bank Corporation (NYSE: MTB) 公布 2026 年第三季度净利息收入为 17.93 亿美元，同比增长 2%（上年同期为 17.61 亿美元）；摊薄每股收益（EPS）同比增长 5% 至 5.04 美元（上年同期为 4.82 美元）。然而，尽管贷款增长且存款资金成本下降，但由于营业费用上升、计提信贷损失准备增加以及非利息收入疲软，净利润仍同比下降 2% 至 7.75 亿美元。平均摊薄股票数量减少 7%，助推每股收益实现了与净利润相反的走势。

核心收益数据

净利息收入受益于贷款和投资证券的增长以及生息存款付息率的下降。这些收益被贷款收益率下降所部分抵消，使得应税等值净息差降至 3.65%，相比之下上年同期为 3.69%，上一季度为 3.70%。

利润表的其他部分表现略逊一筹。非利息收入下降 1%，非利息支出增加 2%，信贷损失准备金增长 8%，导致尽管净利息收入有所增加，净利润却出现下降。

贷款、存款与手续费趋势

平均贷款额同比增长 5% 至 1432.96 亿美元，各类主要贷款组合均实现增长。其中，平均工商贷款增长 7% 至 658.87 亿美元；商业地产贷款、住宅地产贷款和消费贷款分别增长 4%、4% 和 5%。

环比来看，平均贷款额增加了 26 亿美元。其中商业地产贷款占 16 亿美元，其次是消费贷款增加 6.34 亿美元，住宅地产贷款增加 3.67 亿美元。平均存款额同比增长约 3% 至 1667.77 亿美元，为资产增长提供了支撑，但对生息存款的更大依赖导致了净息差的环比下降。

手续费业务喜忧参半。信托与投资服务收入同比增长 6% 至 2.30 亿美元；由于住宅抵押贷款次级服务收入增长，抵押贷款业务收入增长 3% 至 1.52 亿美元。M&T 于 2026 年 6 月开始为额外的 629 亿美元住宅抵押贷款提供次级服务。

资本市场及咨询收入下降 8% 至 3200 万美元。其他营业收入下降 25% 至 8500 万美元，主要原因是 2025 年第三季度包含与 2023 年出售集体投资信托业务相关的 2800 万美元业绩补偿收益以及设备租赁出售的 1200 万美元收益。这些对比因素完全抵消了 M&T 从 Bayview Lending Group 投资中获得的 1100 万美元同比新增收入。

盈利能力、信贷质量与资本

非利息支出增至 13.93 亿美元，主要是由技术和专业服务支出增加所致。外包数据处理与软件成本增长 25% 至 1.73 亿美元，反映出软件维护与技术基础设施的升级。由于技术项目、企业战略举措及法律成本增加，专业及其他服务费用增长 22% 至 9700 万美元。

效率比率从上年同期的 53.6% 和 2026 年第二季度的 52.8% 升至 54.4%，表明支出占收入的比重有所扩大。年化平均资产回报率从 1.49% 降至 1.40%，而平均普通股股东权益回报率基本持平于 11.44%。

信贷指标喜忧参半，但在多个领域仍好于上年同期。不计息贷款同比下降 14% 至 12.98 亿美元，年化净核销率从 0.42% 改善至 0.35%。然而从环比来看，不计息贷款增长了 7%，净核销额从 8000 万美元增至 1.27 亿美元。逾期 90 天及以上但仍计息的贷款同比增长 32% 至 5.70 亿美元，主要反映了政府担保的住宅地产贷款情况。

贷款损失准备金为 21.79 亿美元，占贷款总额的 1.51%，低于上年同期的 1.59%。M&T 将准备金率下降归因于关注类及不良贷款水平的减少。

估计的核心一级资本（CET1）充足率为 10.16%，而 2026 年第二季度为 10.19%，上年同期为 10.99%。M&T 表示其资本充足率仍高于监管最低要求，估计的流动性覆盖率为 107%。随着利率上升，本季度累计其他综合收益减少了 5.88 亿美元，有形普通股股权对有形资产比率环比下降 22 个基点。

股份数量减少助力在净利润下降的情况下提振每股收益

本季度最明显的分化体现在净利润与每股收益之间。归属于普通股股东的净利润下降 3% 至 7.32 亿美元，但摊薄每股收益却增长 5%，原因在于平均摊薄发行在外股份总数下降 7% 至 1.45174 亿股。

M&T 在第三季度以 3.23 亿美元回购了 130 万股普通股，上一季度回购额为 4.65 亿美元。总股数的减少增加了分配给剩余每股的收益，但股票回购、贷款增长以及投资证券未实现损失也对资本指标构成了压力。

管理层评论

首席财务官 Daryl N. Bible 强调了贷款和存款增长、稳健的信贷状况以及 M&T 的资本状况。管理层还指出了收费业务的多元化优势，但财报结果显示，抵押贷款业务和信托服务的增长被资本市场收入下降以及其他营业收入的高基数对比所抵消。

近期内部人交易

在所报告的六个月期间，内部人士通过 16 笔交易购买了 49,194 股，通过 11 笔交易出售了 54,542 股，导致净出售 5,348 股，占已报告内部人持股的 1.10%。这些交易仅为如实列报，本身并不代表内部人士对 M&T 前景的看法。

数据源未指明所报告交易价值的货币。

投资者需要监测的风险

• 净息差承压：由于贷款收益率下降以及由生息存款资助的增长限制了收益资产增加带来的收益，净息差同比和环比均有所下降。
• 技术成本上升：数据处理、软件和专业服务费用的增长速度快于核心收入类别，推高了效率比率。
• 环比信贷趋势喜忧参半：尽管不计息贷款和净核销额均好于上年同期，但两者较第二季度均有所增加。商业地产贷款快速的环比增长也需要持续关注。
• 资本敏感性：贷款增长、股票回购和投资证券估值损失导致 CET1 充足率和有形普通股股权比率下降，较上年降低了资本缓冲。

总结

M&T 2026 年第三季度的业绩呈现出贷款广泛增长、净利息收入增加，但手续费收入疲软、技术相关费用上升以及信贷损失准备增加的综合局面。信贷质量虽好于上年同期，但环比有所减弱；而在资产增长、股票回购及证券估值损失的背景下，资本充足率有所下降。后续主要关注焦点在于贷款增长能否转化为更高的净息差、技术支出能否有所放缓，以及近期信贷成本环比增加的势头是否仍将持续。