AngioDynamics 2027财年第一季度财报：医疗科技增长提振利润率

AngioDynamics（NASDAQ：ANGO）公布2027财年第一季度净营收为8090万美元，较上年同期的7570万美元增长6.9%；GAAP摊薄每股亏损从0.26美元收窄至0.17美元。医疗科技（Med Tech）业务的增长、良好的定价策略以及高毛利产品销售结构的改善推动了盈利能力的提升，不过经营活动现金流出仍达1530万美元。

核心财务业绩

医疗科技业务贡献了大部分收入增量，同时毛利润增速快于运营费用增速。这使得GAAP运营亏损收窄至730万美元，调整后净亏损从420万美元收窄至180万美元。

下表区分了通用会计准则（GAAP）业绩与公司调整后的财务指标。

调整后业绩去除了无形资产摊销、收购与重组成本、其他异常项目及相关税收影响。

业务与分部表现

医疗科技（Med Tech）业务实现净销售额3990万美元，连续第八个季度实现两位数增长。按收入计算，医疗器械（Med Device）仍是规模较大的分部，但仅增长1.4%，两大业务的发展动能呈现出明显分化。

在机械血栓清除业务中，AlphaVac销售额同比增长37.4%，环比增长6.4%。AngioVac销售额同比下降5.9%，但较上一季度改善了9.1%。

NanoKnife是已披露产品线中增长最快的产品。探头销售额增长24.1%，设备销售额增长53.5%，公司将这一优异表现主要归因于前列腺手术需求的推动。

按区域划分的增长较为平衡：美国市场收入增长6.9%至7110万美元，国际市场收入增长6.4%至980万美元。

盈利能力、现金流及资产负债表

受益于良好的定价策略以及向医疗科技业务的转型，GAAP毛利率从55.3%扩大至59.4%。其中医疗科技业务毛利率从62.2%提升至66.2%，医疗器械业务毛利率从49.3%提升至52.7%。

综合毛利率的部分改善具有临时性。AngioDynamics获得了120万美元的关税退税，若剔除该收益，毛利率应为57.8%。关税费用从170万美元降至90万美元，使公司报告的净关税收益达到40万美元。生产过渡成本和全球通胀仍构成了部分抵消因素。

运营费用从5250万美元增加至5530万美元。其中研发费用从640万美元增至800万美元，销售与营销费用从2810万美元增至3000万美元。费用的增加使得毛利润的增长未能转化为GAAP运营盈利，但运营亏损仍出现大幅收窄。

现金转化表现仍弱于调整后盈余的趋势。公司经营活动使用现金1530万美元，这主要反映出应付账款、预提费用及其他负债消耗了1740万美元资金，以及存货增加了270万美元。现金储备从财年初的5390万美元降至2026年8月31日的3400万美元。AngioDynamics依然保持零负债状态。

2027财年业绩指引

截至2026年10月8日，AngioDynamics重申了此前发布的所有2027财年业绩指引。维持不变的前瞻指引预计医疗科技业务将继续保持两位数增长，医疗器械销售额持平，全年调整后EBITDA将实现盈利。

全年54%–55%的毛利率指引区间低于第一季度的59.4%。管理层预计下半年的毛利率将低于上半年，并假设在剔除退税因素后，关税影响将与2026财年大致相似。

高管过渡与NanoKnife管线进展

埃里克·霍恩罗斯（Eric Honroth）定于2026年11月2日出任总裁兼首席执行官，接替吉姆·克莱默（Jim Clemmer）。在过渡期间，克莱默将继续担任执行顾问。AngioDynamics在本季度计入了80万美元的CEO退休及过渡费用。

美国食品药品监督管理局（FDA）还批准了NanoKnife不可逆电穿孔技术治疗良性前列腺增生（BPH）的RELIEF可行性研究的研究性设备豁免（IDE）。该研究计划在美国多达5个中心招募40名受试者，主要终点为评估6个月后症状评分的变化。该项目有望将NanoKnife的应用范围从肿瘤领域拓展至其他领域，但公司未对这一潜在市场提供财务预测。

近期内部人士交易

提供的六个月内部人士交易汇总显示，买入类交易共17笔、合计300,522股，卖出交易1笔、共23,370股，净买入277,152股。由于近期记录中包含零价格的股票奖励，买入类交易不应自动解读为公开市场购买。

近期唯一明确披露了交易方向、股数及金额的交易为以下这笔卖出。

本交易系按披露记录原样呈现，其本身并不代表内部人士对公司前景的看法。

投资者需关注的风险

• 现金消耗：经营活动现金流出仍达1530万美元，季度内现金减少了1990万美元。无债务的资产负债表提供了支撑，但持续的营运资金流出将削弱流动性。
• 毛利率回归正常化：第一季度毛利率受益于关税退税，而全年指引维持在54%–55%。管理层还预计下半年毛利率将低于上半年。
• 对医疗科技业务的依赖：医疗科技业务增长13.2%，而医疗器械业务仅增长1.4%且预计全年持平。AngioVac出现5.9%的下滑也表明医疗科技产品线的增长并不均衡。
• GAAP持续亏损：尽管毛利润和调整后EBITDA有所改善，但由于运营费用仍高于毛利润，AngioDynamics录得710万美元的净亏损。
• 临床推进风险：RELIEF项目仍处于可行性研究阶段。NanoKnife向良性前列腺增生领域的拓展取决于临床结果及进一步的监管进展。

总结

AngioDynamics 2027财年第一季度业绩显示，医疗科技业务的增长和更优的销售结构正在收窄亏损并改善调整后EBITDA。NanoKnife、Auryon和AlphaVac是主要的运营驱动力，而医疗器械和AngioVac表现相对疲软。投资者下一步关注的焦点在于医疗科技业务能否维持两位数增长、在排除上半年利好后毛利率降幅如何，以及盈利能力的提升能否开始转化为现金消耗的减少。