NETSOL 2026财年第四季度业绩：随着利润率扩大营收增长12.5%

NETSOL Technologies（Nasdaq: NTWK）公布2026财年第四季度营收为2070万美元，较上年同期的1840万美元增长12.5%；按通用会计准则（GAAP）计算的稀释每股收益（EPS）从0.22美元增至0.32美元。随着服务业务营收增长21.3%，毛利率和营业利润率均有所扩大，但季度非通用会计准则（Non-GAAP）EBITDA保持不变，仍为470万美元。

核心业绩数据

季度毛利润增幅快于营收增长，增长27.3%至1320万美元。营业利润增长40.2%至450万美元，归属于NETSOL的GAAP净利润增长45.9%至380万美元。

与按固定汇率计算的数据相比，已呈报的业绩受到了有利的汇率影响。按固定汇率计算，营收为1990万美元，毛利润为1250万美元，营业利润为410万美元。

业务与营收结构

服务业务是季度营收中增长较快的板块。第四季度服务业务营收从970万美元增长21.3%至1170万美元，而订阅与支持业务营收从820万美元增长9.0%至890万美元。

整个财年，订阅与支持业务营收增长8.7%至3580万美元，约占总营收的48%。随着NETSOL推进重大项目的实施，服务业务营收增长3.3%至3360万美元。

年度软件许可费从60万美元增至500万美元。其中约470万美元来自于对现有Transcend客户协议的续约和修订，这意味着该合同对全年营收增长和业务结构产生了重大影响。

截至2026年6月30日，剩余履约义务为4910万美元，其中约2250万美元预计将在接下来的12个月内确认为营收。NETSOL另外报告了约6000万美元的已签约营收（contracted revenue），这是公司自定义的非通用会计准则指标，包括已签署的协议以及管理层对客户变更申请的估计。公司提醒称，已签约营收并非积压订单、年度可重复订阅收入（ARR）或保底营收下限。

盈利能力、现金流与资产负债表

营业利润增幅未能完全转化为归母收益

全年营业利润几乎翻倍，从350万美元增至690万美元，将营业利润率从5.3%提升至9.3%。合并净利润也增长22.4%至560万美元，但归属于NETSOL的GAAP净利润几乎持平，为295万美元，稀释每股收益仍为0.25美元。

有几项因素解释了这一差异。2025财年包含130万美元的汇兑收益和187万美元的利息收入，而2026财年则包含39万美元的汇兑损失和107万美元的利息收入。归属于少数股东权益的净利润也从165万美元增至265万美元，限制了最终归属于NETSOL股东的金额。

全年Non-GAAP EBITDA增长22.8%至800万美元。在公司调整后的基准下，合并调整后EBITDA增长68.8%至915万美元，而归属于NETSOL的调整后EBITDA增长61.0%至601万美元。

预收账款提振现金生成能力

经营活动现金流从40万美元增至1390万美元，但改善部分中有约650万美元来自于与预收账款相关的合同负债。NETSOL年内还投资了200万美元用于不动产和设备，以及270万美元用于资本化的软件开发。

截至财年末，现金及现金等价物达到2710万美元，较之前的1740万美元增长56.3%。公司报告营运资金为2920万美元，债务和融资租赁负债为840万美元，其中包含21万美元的长期到期债务。

2027财年业绩指引

NETSOL发布了2027财年业绩指引，预计营收和调整后EBITDA将继续增长。毛利率预计在50%左右或更高，其设定的底线低于2026财年实现的52.6%，实际结果将取决于营收结构和成本执行情况。

该前景展望假设订阅业务保持增长、已签约项目按计划实施、成本管理严格，且不发生重大并购。

管理层评论

管理层表示，客户对云平台、AI赋能的金融解决方案以及数字零售的需求持续增长。NETSOL强调了现有客户对Transcend Finance的扩容与续约，其中包括与某全球汽车金融公司签署的一项5000万美元的合同展期，尽管新闻稿未明确相关营收确认的具体时间。

公司的降本增效计划将持续至2027财年。在年营收增长12.5%的同时，员工人数从一年前的约1,460人减少至约1,370人。管理层将该计划描述为对人员结构、利用率、办公地点以及AI交付所需技能的审视，而非单纯的裁员举措。

管理层还在评估各种结构性方案，以减轻少数股东权益的经济影响；随着2026财年分派给非控制性权益的收益增加，这一问题变得更加突出。

近期内部人士交易

提供的六个月摘要显示，在9笔分类为买入的交易中共涉及50,468股，1笔卖出交易中涉及19,736股，净买入30,732股。在最近申报金额非零的交易记录中，包括首席执行官（CEO）的一笔买入和首席财务官（CFO）的一笔卖出；近期其他记录则为零价格的股权奖励。

上述交易仅按申报情况进行展示，其本身并不代表管理层对公司估值或前景的看法。

投资者应监测的风险

• 营收时点与集中度：2026财年软件许可营收中约有470万美元来自单一现有Transcend客户协议。续约、项目实施以及客户上线的时间点可能会显著影响已呈报的增长率。
• 现金流对预收账款的依赖：合同负债为经营活动现金流贡献了约650万美元，这使得未来的现金生成能力易受请款和收款时间节点的影响。
• 少数股东权益：分配给少数股东权益的利润比例上升，可能导致合并盈利增长无法按比例转化为归属于NETSOL股东的收益增长。
• 汇率波动：在上一财年录得汇兑收益后，2026财年录得汇兑损失，且第四季度已呈报业绩高于按固定汇率计算的同类业绩。
• 利润率执行情况：2027财年指引要求毛利率达到约50%或更高，而2026财年为52.6%。营收结构、项目实施成本以及降本增效计划将影响利润率能否保持在近期水平附近。

总结

NETSOL以创纪录的季度和年度营收、更宽广的营业利润率以及大幅增加的经营现金流结束了2026财年。第四季度的增长由服务业务领跑，而全年业绩也受益于一份大型软件许可协议；然而，外汇变动和少数股东权益上升限制了归母收益的增长。2027财年将检验NETSOL能否实现更具可预测性的可重复增长、保持利润率，并将更大比例的合并利润转化为归属于其股东的价值。