IBEX 2026财年第四季度财报：营收增长伴随利润率压力

IBEX（Nasdaq：IBEX）公布2026财年第四季度营收为1.643亿美元，同比增长11.6%；GAAP稀释后每股收益（EPS）从0.66美元下降11.3%至0.59美元。尽管营收实现两位数增长，但净利润和调整后EBITDA均有所下降，主要因新签客户培训费用以及业务从近岸向离岸交付中心临时转移给利润率带来压力。经营活动现金流为2480万美元，自由现金流为2170万美元。

核心财务业绩

截至2026年6月30日的季度是IBEX连续第六个季度实现营收两位数增长。然而，利润转化有所减弱：GAAP净利润下降8.8%，非GAAP调整后EBITDA下滑1.3%，其利润率收窄160个基点。

管理层将利润率压力主要归因于与新客户相关的培训成本，以及业务在不同交付区域间转移所带来的临时低效。

全年业绩强于第四季度的利润趋势。2026财年营收增长15.4%至6.441亿美元，净利润增长25.7%至4630万美元，稀释后每股收益增长32.8%至3.13美元。全年调整后EBITDA增长14.5%至8240万美元，不过其利润率与上年的12.9%相比基本持平，为12.8%。

业务与垂直行业表现

在IBEX公布季度增速的四个垂直行业中，增长普遍强劲。医疗科技（HealthTech）以42.3%的增速领跑，其次是科技行业（27.4%）、旅游、交通与物流（17.8%）以及零售与电子商务（7.0%）。公司还指出其Wave iX解决方案增长提速。

IBEX在本季度新签9家客户，其中包括2家战略性AI Agent客户。管理层表示，公司已在5个垂直领域完成了10多项AI Agent实施，并强调了与对话式AI提供商Sierra的合作关系。IBEX未对这些实施项目带来的营收或利润贡献进行量化说明。

客户业务爬坡拉动营收，但挤压第四季度利润率

服务成本从1.009亿美元增至1.173亿美元，增幅约16%，超过了11.6%的营收增幅。因此，尽管营业收入（顶线）创下季度新高，经营利润仍从1230万美元降至980万美元。

公司将这一背离归因于新签客户的培训费用以及将业务从近岸向离岸交付中心转移的临时影响。这一区别之所以重要，是因为IBEX表示更高利润率的离岸业务增长有利于其全年净利润，而过渡过程本身在第四季度带来了压力。表明这些成本只是暂时的——且随着新项目成熟利润率趋于稳定——的证据，将成为2027财年的重要运营指标。

本季度股权激励费用也从190万美元增至330万美元。这也是导致GAAP净利润下降8.8%与调整后净利润（为1270万美元，相对持平）之间产生差异的原因之一。

盈利能力、现金流与资产负债表

季度经营活动现金流从2790万美元降至2480万美元，但仍远高于净利润。扣除320万美元资本支出后，自由现金流为2170万美元，而上年同期在扣除520万美元资本支出后为2280万美元。

全年经营活动现金流从4570万美元增至5900万美元，部分被营运资金使用的增加所抵消。尽管资本支出从1840万美元增至2780万美元，年度自由现金流仍从2730万美元增至3120万美元。IBEX将更高的投资归因于离岸业务扩张以及IT和电信设备的采购。

截至2026年6月30日，IBEX拥有3260万美元现金和170万美元债务，净现金为3090万美元，高于一年前的1370万美元。公司还在第四季度以29.83美元的均价回购了10万股股票，总耗资430万美元。

2027财年业绩指引

IBEX发布了2027财年全年及第一季度的初始业绩指引。全年营收指引区间对应9%至11%的增长，低于2026财年15.4%的增速；而第一季度指引预计营收将再次实现两位数增长。

公司预计其资产负债表和现金生成能力将支持产能扩张以及对AI赋能产品的进一步投资。由于调整后EBITDA是一项非GAAP指标，IBEX未提供前瞻性指引与可比GAAP指标的调节表。

投资者需关注的风险

• 利润率正常化进程：培训费用和交付中心转移导致第四季度营收增速超过利润增速。入职培训或迁移成本的延长可能会推迟利润率的恢复。
• 全年营收增速放缓：2027财年营收指引预计增长9%至11%，较2026财年15.4%的增幅有所放缓。
• 离岸扩张的执行风险：IBEX在不同区域间转移业务的同时，正在投资离岸产能。业务中断或产能利用不足可能会影响这些投资的盈利能力和现金回报。
• AI贡献尚未量化：AI Agent新签客户和实施项目正在增加，但公司尚未披露其具体的营收、利润率或现金流贡献。
• 投资与营运资金需求：如果经营增长无法抵消相关需求，较高的资本支出和增加的营运资金使用可能会限制自由现金流。

总结

在医疗科技、科技和其他扩张中垂直行业的带动下，IBEX再次实现了营收两位数增长的季度业绩，但培训和交付过渡成本阻碍了这一增长转化为净利润。现金生成能力和净现金余额为持续投资提供了支撑，而2027财年指引则表明全年营收将保持持续但有所放缓的增长。未来的核心焦点在于新客户业务爬坡、离岸扩张以及AI实施能否转化为利润率的再度扩张。