光辉国际2027财年第一季度业绩：服务费收入增长7%而EBITDA利润率维持在17%

光辉国际（Korn Ferry，纽约证券交易所代码：KFY）公布2027财年第一季度费用收入为7.565亿美元，同比增长7%（上一财年同期为7.086亿美元）；稀释后每股收益（EPS）从1.26美元增长5%至1.32美元。高管搜寻与劳动力解决方案业务实现两位数增长，但薪酬和行政费用的增加使得调整后EBITDA利润率持平，并使净利润率下降了30个基点。该业绩涵盖截至2026年7月31日的三个月，于2026年9月1日公布。

核心财务数据

费用收入连续第六个季度增长，所有地区均实现增长。收入增加提振了营业利润、净利润和调整后EBITDA，但这一增长未能转化为更高的综合调整后EBITDA利润率。

归属于光辉国际的净利润增长4%至6900万美元。调整后稀释每股收益增长更快，达9%，部分原因在于扣除了整合与收购成本（该项成本从150万美元增至760万美元）。

调整后EBITDA和调整后每股收益为非GAAP衡量指标，已扣除适用的整合、收购及其他特定费用。

业务与区域表现

高管搜寻与劳动力解决方案业务推动了全公司范围的增长，而人才与组织解决方案业务基本持平。美洲地区是增长最快的区域，贡献了大部分新增费用收入；亚太地区报告的增长十分温和。

美洲地区的增长反映了高管搜寻和劳动力解决方案业务均增长了14%。其调整后EBITDA利润率提升了140个基点至26.3%。EMEA的利润率微升至16.4%，而亚太地区的调整后EBITDA从1980万美元降至1920万美元，利润率从23.1%降至22.2%。

商业指标也有所增长。已签署合同下的估计剩余费用达到19.15亿美元，增长14%；新业务增长约12%至8.323亿美元。尽管期末创收顾问人数从1830人降至1811人，但每位创收顾问的年化新业务生产率仍从161万美元提高到184万美元。

盈利能力与资产负债表

薪酬福利费用从4.614亿美元增加到4.774亿美元，一般及行政费用从6390万美元增加到8020万美元。服务成本也从7720万美元增加到8330万美元。光辉国际表示，费用收入增长是净利润和调整后EBITDA上升的主要驱动因素，但部分被这些费用的增加所抵消。

营业利润增长约12%，但净利润增长较慢。其他净收益从1280万美元降至510万美元，净利息支出从350万美元增至430万美元，限制了营业利润改善带来的效益。

截至7月31日，现金及现金等价物为8.009亿美元，低于4月底的11.0亿美元。客户应收账款从5.734亿美元增加到6.153亿美元，而长期债务几乎没有变化，为3.988亿美元。由于收购AMS的交易在季度末之后的9月1日完成，因此7月31日的资产负债表不包含被收购的业务。

2027财年第二季度业绩指引

光辉国际第二季度的展望包含AMS在9月和10月的业绩。这意味着预测的费用收入增长与公司收购前的第一季度运行率不具有直接可比性。

调整后稀释每股收益指引包含了新增无形资产摊销、净利息支出以及因收购AMS而发行的股票的税后影响。光辉国际未提供相应的GAAP利润率或每股收益指引，因为无法合理估计第二季度的整合与收购成本。

管理层观点

首席执行官Gary D. Burnison强调，第一季度是光辉国际费用收入连续第六个季度实现增长。管理层预计AMS将通过长期客户合同提供技术赋能的人才服务，从而扩大劳动力解决方案业务，尽管第二季度的即期展望也纳入了与收购相关的摊销、融资和股数影响。

近期内部人士交易

提供的内部人士数据显示，在过去六个月中，5笔买入共涉及400,800股，3笔卖出共涉及9,110股，净买入391,690股。在最新的10条详细记录中，3条为直接抛售，申报总价值约为70.4万美元；其余记录包括股票奖励和股票赠与。

这些披露说明了交易情况，但并不代表内部人士对光辉国际前景的看法。

投资者应关注的风险

• AMS整合成本：由于整合和收购成本仍存在不确定性，公司无法估算第二季度GAAP收益。这些费用可能会拉大GAAP业绩与调整后业绩之间的差距。
• 费用压力：第一季度薪酬、行政及服务交付成本有所增加。费用的持续增长可能会阻止收入增长转化为利润率扩大。
• 业务增长不均衡：人才与组织解决方案业务持平，而亚太地区仅增长1.4%且调整后EBITDA较低。这些领域的持续疲软将增加对美洲地区、高管搜寻及劳动力解决方案业务的依赖。
• 业绩指引假设：第二季度展望假设地缘政治状况、经济状况、金融市场或外汇汇率不会发生进一步变化。

总结

光辉国际2027财年第一季度业绩显示出由高管搜寻和劳动力解决方案业务引领的广泛区域增长，较高的费用收入支撑了营业利润、净利润和调整后每股收益的上升。费用的增长和其他收益的减少限制了利润率的提升，使调整后EBITDA利润率持平，净利润率略有下降。接下来的一个季度将受到并入AMS的影响，整合成本、收购带来的收入及其对调整后盈利能力的影响将是需要重点关注的主要项目。