Samsara 2027财年第二季度财报：营收增长30%延续GAAP盈利

Samsara Inc.（纽交所代码：IOT）公布 2027 财年第二季度营收为 5.084 亿美元，同比增长 30%，GAAP 稀释每股收益从亏损 0.03 美元改善至 0.03 美元。截至 2026 年 8 月 1 日的该季度，期末 ARR 也增长 30% 至 21.25 亿美元，费用增长放缓助力公司连续第四个季度实现 GAAP 盈利。

核心财务业绩

报告营收增长 30%，按固定汇率计增长 29%，表明汇率变动带来微弱利好。营业费用增长约 18%，慢于营收增速，使得 GAAP 营业利润扭亏为盈，即便毛利率保持不变。

该季度还产生了更高的经营现金流和自由现金流，同时 GAAP 和非 GAAP 收益均有所改善。

大客户继续引领 ARR 增长

净新增 ARR 达到 1.341 亿美元，按报告和固定汇率计均增长 28%。ARR 超过 100 万美元的客户合计贡献了超过 5 亿美元的 ARR，连续第三个季度同比增幅超 50%。

这一大客户群体的增速高于总体 ARR，支持了管理层的观点，即企业级客户仍是增长的主要动力。首席执行官兼联合创始人 Sanjit Biswas 还表示，在过去两个月中，部分最新 AI 功能的使用量增长了四倍以上，但 Samsara 未量化其对营收或 ARR 的具体贡献。

营收增速超过费用增长，但股权激励费用依然庞大

GAAP 营业利润率从-7%改善至 1%，非 GAAP 营业利润率从 15%升至 21%。非 GAAP 营业利润为 1.060 亿美元，而 GAAP 营业利润为 490 万美元。

股权激励费用为 9640 万美元，占两种营业利润衡量标准之间约 1.011 亿美元差异的大部分。Samsara 的潜在经营杠杆有所改善，但在评估 GAAP 与非 GAAP 盈利能力之间的差距时，这项非现金薪酬费用的规模依然至关重要。

现金流与资产负债表

经营现金流增至 7350 万美元（占营收的 14%），自由现金流增至 6470 万美元（占营收的 13%）。现金生成量超过 GAAP 净利润，部分原因在于高达 9640 万美元的非现金股权激励费用。

营运资金和运营投资抵消了部分利好。该季度应收账款消耗现金 5310 万美元，联网设备成本消耗 3100 万美元，递延佣金消耗 2070 万美元。

截至 2026 年 8 月 1 日，Samsara 持有的现金、现金等价物以及短期和长期投资约为 13.3 亿美元，高于 2026 年 1 月 31 日的约 12.4 亿美元。同期存货从 4820 万美元增加至 5700 万美元。

业绩指引

Samsara 的前景展望表明，营收增速较第二季度报告的 30% 将有所放缓。不过，公司预计在第三季度和整个财年都将保持 GAAP 盈利，同时维持 21% 的非 GAAP 营业利润率。

预计汇率变动将为第三季度营收指引增加 200 万美元，为全年展望增加 1000 万美元。

近期内部人士交易

在报告的六个月期间，内部人士通过 24 笔交易共买入 8,371,353 股，通过 43 笔交易共卖出 7,236,221 股，形成 1,135,132 股的净买入。最近报告的 10 笔交易均为减持卖出，但单凭这一点并不能确定内部人士对公司前景的看法。

投资者需关注的风险

• 业绩展望增速放缓：第三季度指引预计报告营收增长 24%，低于第二季度实现的 30%。随着营收基数的扩大，维持 ARR 扩张将是一项核心运营考验。
• GAAP 营业利润率微薄：尽管扭亏为盈，但 GAAP 营业利润率仅为 1%。公司吸收大幅放缓或更快费用增长的空间有限，极易对营业利润造成压力。
• 股权激励费用数额庞大：季度 9640 万美元的股权激励费用导致 GAAP 与非 GAAP 业绩之间存在巨大差异，并对经营现金流作出了重大贡献。
• 依赖大客户的持续拓展：ARR 超过 100 万美元的客户增速高于公司整体水平。吸引或拓展此类客户方面的任何放缓都可能拖累净新增 ARR。
• 营运资金投入：应收账款、联网设备成本和递延佣金在当季消耗了现金，部分抵消了盈利能力和非现金费用带来的利好。

总结

Samsara 在 2027 财年第二季度的业绩结合了 30% 的营收和 ARR 增长、又一个季度的 GAAP 盈利以及更高的自由现金流。大客户依然是主要的增长引擎，而营业费用的增幅慢于营收。投资者接下来的关注焦点将是，Samsara 能否在缩小 GAAP 与非 GAAP 收益巨大差距的同时，实现指引中预期的增长放缓而不牺牲利润率收益。