Asana 2027财年第二季度财报：随着营收增长10%，营业利润率提升

Asana（NYSE：ASAN）公布2027财年第二季度营收为2.164亿美元，同比增长10%；按美国通用会计准则（GAAP）计算的稀释每股亏损从0.20美元收窄至0.17美元。尽管毛利率下降且整体基于美元的净留存率仍低于100%，但公司营业利润率有所改善，现金生成能力有所增强。

核心业绩数据

营收增长的同时，GAAP亏损收窄，非GAAP（Non-GAAP）利润增加。GAAP营业利润率改善约6.1个百分点，Non-GAAP营业利润率从7%升至10%。

经营活动现金流和调整后自由现金流也均有所增加。主要的不利因素是毛利润增长约5%，落后于营收10%的增幅。

Asana将调整后自由现金流定义为自由现金流加上与重组相关的现金支出。Non-GAAP业绩扣除了基于股票的薪酬、收购相关费用以及某些其他成本等项目。

客户趋势与高端市场表现

截至本季度末，Asana的核心客户（指年化营收至少为5,000美元的客户）数量达26,778家，同比增长7%。来自这些客户的营收增长了11%，略高于公司总营收增幅。

年化营收至少为100,000美元的客户数量增长16%，达到890家。大型客户增长加速，印证管理层的观点，即其高端市场业务正呈现强劲发展势头。

在所有公布的客户群中，留存率均有所改善，但绝对留存率仍表明现有客户群体内部存在净收缩。整体基于美元的净留存率为97%，而核心客户和年化营收至少10万美元的客户净留存率均为98%。Asana计算这些数据的方式是取截至最新季度（含）的连续四个季度的季度留存率平均值。

运营费用纪律抵消毛利率收窄压力

营收成本从2020万美元增至3030万美元，增幅约为50%，明显快于营收增速。因此，经计算的GAAP毛利率从89.7%降至约86.0%。财报未指出营收成本增加的具体原因。

公司通过控制总运营费用基本持平来抵消这一压力，总运营费用为2.273亿美元，而上年同期为2.262亿美元。其中，销售与市场推广费用从1.067亿美元降至1.044亿美元，研发费用以及一般及行政费用温和增长。

基于股票的薪酬也从6220万美元降至5630万美元。尽管毛利率表现相反，但这些因素有助于收窄GAAP营业亏损，并支撑了Non-GAAP营业利润的增长。

现金流与资产负债表

尽管GAAP净亏损为3920万美元，经营活动现金流仍升至4600万美元。5630万美元的股权激励薪酬是一项重要的非现金调整，同时本季度递延收入增加了2650万美元。

截至2026年7月31日，Asana拥有2.196亿美元的现金及现金等价物，以及1.203亿美元的可交易证券，流动资金合计约3.399亿美元。该数字低于2026年1月31日的约4.340亿美元，主要是由于可交易证券减少。

本季度，Asana支付了7160万美元用于一项收购（扣除获得的现金），并回购了5150万美元的普通股。2027财年前六个月的回购总额达到9650万美元。这些资本用途解释了为何在经营现金流为正的情况下，现金和证券合计规模仍出现下降。

业绩指引

Asana上调了全年营收和Non-GAAP营业利润率指引，不过新闻稿中未提供先前的具体数字区间。第三季度展望预计营收增长8%至9%，略低于第二季度的10%，Non-GAAP营业利润率为8%至9%。

第三季度每股收益预测基于约2.36亿股稀释后加权平均股数，而全年预测基于约2.39亿股。

管理层观点

首席执行官丹·罗杰斯（Dan Rogers）表示，留存率的改善以及大型客户的加速增长正在巩固Asana的核心业务。他还指出，在重要工作流程中使用AI Studio和AI Teammates的客户参与度更高、留存表现更好且拓展更快，不过公司未量化这些产品带来的营收贡献。

Asana计划在第三季度推出Agentic Work Management，并在每个付费层级中提供AI Teammates、AI Studio和Asana Dash。首席财务官阿齐兹·梅吉（Aziz Megji）还指出了在按席位订阅之外增加基于消耗和基于结果的营收流的机会。该策略可能会创造额外的拓展路径，但其财务贡献仍未被量化。

近期内部人士交易

所提供的六个月内部人士交易汇总显示，在18笔交易中共买入16,948,189股，在15笔交易中共卖出227,350股，净买入16,720,839股。报告还指出内部人士持股总量为1.0228亿股，净买入比例为19.50%。

然而，最新的10条明细记录包括7笔出售、2笔股票奖励和1笔股票赠予。由于明细数据未提供股票数量，无法与六个月的汇总数据完全对账，单凭这些交易无法确立内部人士对公司前景的看法。

投资者应关注的风险

• 净留存率仍低于100%。 尽管所有已公布客户群体的留存率均环比改善，但97%的整体净留存率意味着来自现有客户群体的净营收依然偏低。
• 毛利率压力可能抵消效率的进一步提升。 营收成本增加了约50%，导致计算得出的毛利率下降了约3.7个百分点。
• 第三季度指引显示增速有所放缓。 预计营收增长8%至9%，低于第二季度的10%；预计Non-GAAP营业利润率为8%至9%，低于最新季度的10%。
• GAAP与Non-GAAP业绩结果仍有较大差距。 基于股票的薪酬为5630万美元，超过了季度Non-GAAP营业利润，依然是一项重大的经常性费用。
• AI变现需要看执行落地。 Asana正在扩大AI的使用权限，并考虑引入基于消耗和基于结果的营收模式，但其尚未量化当前的AI营收或新定价方案预期带来的财务影响。

总结

Asana 2027财年第二季度业绩显示，在营收增长10%的同时，运营效率提升、GAAP亏损收窄、现金生成能力增强。大型客户的增长和留存率的改善支撑了公司上调全年展望，但毛利率下降、净留存率低于100%以及第三季度增长指引略微放缓仍是需要重点监测的领域。