Citi Trends 2026财年第二季度业绩：可比销售额推动调整后EBITDA

Citi Trends (NASDAQ: CTRN) 公布 2026 财年第二季度销售额为 2.116 亿美元，较上年同期的 1.908 亿美元增长 10.9%；摊薄后 GAAP 每股收益由盈转亏，从收益 0.46 美元转为亏损 0.11 美元。可比门店销售额增长 10.5%，受毛利率扩大及调整后 SG&A 费用率下降推动，调整后 EBITDA 从亏损 110 万美元改善至盈利 550 万美元。GAAP 同比基数受到 2025 财年第二季度记录的 1100 万美元出售办公楼收益的影响。

核心业绩数据

销售额增长主要来自于现有门店，平均客单价和交易笔数的双重增长推动可比门店销售额增长 10.5%。毛利率上升了 60 个基点，虽然调整后 SG&A 费用金额有所增加，但占销售额的比例有所下降。

与包含出售办公楼收益的上年同期相比，GAAP 盈利能力有所减弱。然而在调整后基准下，净利润和 EBITDA 均扭亏为盈。

可比销售与门店动态

可比门店销售额同比增长 10.5%，两年复合增长率达 19.7%。管理层将本季度的增长归因于交易笔数和平均客单价的双增长。这也是 Citi Trends 连续第八个季度实现可比门店销售额增长。

公司在本季度新开 4 家门店，关闭 1 家门店，期末门店总数为 594 家。此外，公司在第二季度改造了 26 家门店，使本财年迄今的改造总数达到 51 家。

盈利能力与资产负债表

毛利率达到 40.6%，上升了 60 个基点。商品利润率的提升以及旨在减少库存损耗的投资推动了毛利率的提高，但与燃油附加费相关的运费开支增加抵消了部分增幅。

调整后 SG&A 费用金额从 7740 万美元增加到 8040 万美元，但由于销售额增长更快，费用率从 40.6% 降至 38.0%。GAAP SG&A 费用为 8230 万美元，而上年同期为 7890 万美元。

截至本季度末，Citi Trends 拥有现金 5590 万美元，无债务，且在其 7500 万美元的信贷额度下无借款。商品库存为 1.264 亿美元，同比增长 7.5%，低于本季度 10.9% 的销售额增幅。

上年同期出售办公楼收益掩盖了底层盈利能力的改善

GAAP 净利润的走势并未反映出 Citi Trends 调整后业绩的实际趋势。2025 财年 Q2 的 GAAP 净利润包含出售公司萨瓦纳（Savannah）办公楼所获得的 1100 万美元收益。在扣除该收益和其他调整项目后，上年同期的实际调整后净亏损为 540 万美元，而非盈利。

在 2026 财年 Q2，调整后净利润达到 40 万美元，调整后 EBITDA 达到 550 万美元。因此，尽管 GAAP 净利润转为亏损 90 万美元，但调整后数据表明经营盈利能力有所改善。

自 2026 财年起，Citi Trends 还修订了调整后净利润、调整后 EBITDA 和调整后 SG&A 的定义，将基于股权的薪酬排除在外。前期数据已按同一口径进行追溯调整。

2026 财年业绩展望

在结合第二季度业绩后，Citi Trends 上调了全年销售额和调整后 EBITDA 展望，同时保持对下半年的预期假设不变。公司还上调了预期 SG&A 费用杠杆空间，不过削减了计划新增的门店数量。

大部分资本支出仍将集中在新开门店和门店改造上。

管理层观点

董事长兼首席执行官肯·塞佩尔（Ken Seipel）强调了销售势头向调整后盈利能力的转化。2026 财年前 26 周，调整后 EBITDA 从 530 万美元增至 1940 万美元，而调整后净利润为 1010 万美元，上年同期为调整后亏损 300 万美元。

管理层指出，其商品策略、Insiders Club 客户关系平台的推出、新店储备以及无债务的资产负债表是支持其增长计划的核心优先事项。

近期内部人士交易

提供的六个月内部人士交易数据显示，共有 17 笔已申报买入交易（合计 17,068 股）和 3 笔卖出交易（合计 752,126 股），净申报卖出 735,058 股。披露的最大一笔交易是受益所有人 Fund 1 Investments, LLC 的卖出；近期大多数其他记录均为向高管和董事发放的零价格股票奖励。

这些已申报交易本身并不直接代表内部人士对 Citi Trends 未来业绩的看法。

投资者应关注的风险

• 可比销售额增长势头：上调后的全年展望预计可比门店销售额增长 9% 至 11%。由于下半年预期维持不变而非进一步上调，投资者应关注交易笔数和客单价的增长能否持续。
• 运费与利润率压力：与燃油附加费相关的运费上涨已抵消了商品利润率提升及防损投资所带来的部分效益。若压力进一步增大，可能会使预计的 50 至 70 个基点的毛利率提升更难实现。
• 新店扩张放缓：Citi Trends 将 2026 财年的新店开业目标从 25 家削减至 20 家，转而更加倚重可比销售和门店改造效率来支持整体增长。
• 员工转型成本：公司向坐班制员工模式转变产生了遣散费、搬迁费和招聘费用，预计这一影响将持续至 2027 财年第一季度。

总结

Citi Trends 2026 财年第二季度业绩显示，销售额和可比门店销售额均实现两位数增长，毛利率进一步扩大，调整后 EBITDA 扭亏为盈。由于上年同期基数包含一笔巨额资产出售收益，GAAP 净利润有所下降，因此调整后业绩更能反映真实的经营趋势。上调后的销售额和 EBITDA 展望反映了上半年的进展，而下半年的可比销售额、运费成本、利润率执行力以及放缓的新店扩张仍是需要关注的主要事项。