UNIFI 2026财年第四季度业绩：毛利率回升至9.9%

UNIFI（纽交所代码：UFI）公布2026财年第四季度净销售额为1.442亿美元，同比增长4.1%（上年同期为1.385亿美元）；稀释后每股收益（EPS）为亏损0.06美元，上年同期则为盈利0.82美元。上年同期的资产出售收益对每股收益对比产生了干扰，而毛利率、调整后EBITDA以及现金生成能力均显示出基础运营状况有所改善。

核心业绩表现

本季度最主要的变化是毛利润重回正值。毛利润增加了1550万美元，毛利率上升了10.7个百分点，主要得益于美洲业务板块受益于成本削减、巴西业务获得有利定价支撑，以及亚洲业务的销售组合改善。

通用会计准则（GAAP）下的营业利润和每股收益有所下降，但这并不代表真实的运营趋势，因为2025财年第四季度包含了一笔出售生产设施获得的3580万美元收益（部分被1060万美元的过渡成本抵消）。在调整后基础上，净亏损从1060万美元收窄至110万美元，调整后EBITDA扭亏为盈。

销售、一般及行政费用下降1.0%至1180万美元，反映了公司在成本削减方面的努力。

业务及板块表现

巴西是合并营收增长的主要来源，该板块销售额增长约17.8%。美洲板块销售额基本持平，而亚洲板块尽管面临区域需求压力，仍实现了小幅增长。

三大板块的毛利润均有所改善。美洲板块得益于多年的成本削减，贡献了最大的金额改善；巴西板块受益于有利的定价；亚洲板块则受益于更优的销售组合。

REPREVE再生纤维产品实现收入4020万美元，占季度净销售额的28%。UNIFI未提供该产品类别的同比对比数据。

盈利能力、现金流及资产负债表

UNIFI录得140万美元的税前利润，但计提了260万美元的所得税费用，导致GAAP净亏损为120万美元。由于上年同期对比数据包含大量资产出售和过渡性项目，820万美元的调整后EBITDA能更清晰地反映出运营扭亏为盈的状况。

全年的现金流改善更为显著。2026财年经营活动现金流达到2650万美元，而2025财年为现金净使用2130万美元。资本支出从1050万美元降至500万美元，同时库存从1.229亿美元降至1.011亿美元。

截至2026年6月28日，现金及现金等价物为2510万美元。债务本金从1.080亿美元降至9240万美元，净债务从8530万美元降至6740万美元。

本季度结束后，UNIFI同意出售位于美洲的部分非战略性房地产资产，总收益为6000万美元。该交易尚未完成，但公司拟利用增加的财务灵活性来支持降低债务并强化资产负债表，预计不会对客户服务或日常运营产生影响。

管理层观点

首席执行官埃迪·英格尔（Eddie Ingle）将盈利能力和现金流的改善归功于成本削减、运营优化和投资组合管理，管理层表示这些举措降低了UNIFI的营收盈亏平衡点。

管理层预计，随着公司充分释放投资组合举措、成本控制和运营改善的全年效益，2027财年的销售额和盈利能力将比2026财年有所提升。管理层未提供具体的数值区间。

对于2027财年第一季度，管理层预计巴西的销售额和盈利能力将有所改善，而亚洲仍将受到区域疲软和地缘政治波动的压力。在美洲，成本节约、稳定的需求、高附加值产品以及Beyond Apparel举措预计将助力提升盈利能力。

近期内部人士交易

提供的内部人士数据显示，董事兼持股10%以上的受益所有人肯尼斯·G·朗格尼（Kenneth G. Langone）在2025年底报告了三次买入交易。买入总金额约为347,515美元；数据未提供相应的股票数量。

这些交易仅能证明买入行为确已发生，其本身并不代表对UNIFI未来业绩表现的展望。

投资者需关注的风险

• 区域需求不均：由于地缘政治、贸易和关税相关的不确定性，美洲和亚洲的客户订购依然疲软。客户持续观望可能会限制UNIFI成本基础降低所带来的好处。
• 亚洲板块承受压力：管理层预计，在2027财年第一季度，区域疲软和地缘政治波动将继续对亚洲业务造成拖累。
• 盈利能力改善尚不全面：尽管毛利率和调整后EBITDA有所提升，但UNIFI季度GAAP净利润仍为亏损，且2026财年全财年净亏损达2460万美元。能否保持积极的运营业绩仍是对其扭亏为盈成效的重要考验。
• 债务及交易执行风险：净债务虽有所下降，但截至财年末仍高达6740万美元。资产负债表的进一步改善在一定程度上取决于能否顺利完成预期的6000万美元房地产交易，并将收益按计划使用。

总结

UNIFI 2026财年第四季度的业绩显示，尽管受上年同期出售工厂收益影响导致GAAP每股收益对比表现较弱，但基础运营状况有所改善。成本削减使美洲业务恢复毛利润，有利的定价支撑了巴西业务，调整后EBITDA实现扭亏为盈。投资者接下来的关注焦点将是：在美洲和亚洲订购疲软的背景下，这些利润率收益能否持续，以及预期的房地产出售能否如期带来资产负债表的改善。