CI&T 2026财年第二季度业绩：营收增长21.9%但利润下滑

CI&T（纽约证券交易所代码：CINT）公布2026财年第二季度营收为1.428亿美元，同比增长21.9%（上年同期为1.172亿美元）；稀释后每股收益为0.05美元，调整后稀释每股收益为0.07美元。国际财务报告准则（IFRS）利润从上年同期的970万美元降至580万美元，表明营收的快速增长并未转化为更高的利润。增长源于内生且覆盖广泛，但调整后盈利能力有所减弱。

核心业绩表现

管理层将营收增长归因于完全的内生增长，增长势头覆盖各个地区、行业和客户群。按固定汇率计算，营收增长率为14.1%，比报告增长率低约7.8个百分点，表明外汇波动对账面营收增长做出了贡献。

主要的不利因素在于盈利能力。尽管营收基数有所扩大，但IFRS利润、调整后利润和调整后EBITDA均出现下滑，同时调整后EBITDA利润率和调整后净利润率显著收窄。

上年同期的调整后利润率为根据已公布的2Q25营收和调整后收益数据计算得出的近似值。

AI部署指标显示生产力提升

CI&T在该季度末拥有8,152名员工，AI开发者（AI-Builders）平均人数为6,752人，同比增长11.7%。过去12个月每位AI开发者的平均营收增长7.0%，从7.49万美元升至8.01万美元。

这些运营指标表明，交付团队规模的扩大以及每位AI开发者创收能力的提升共同促进了公司营收能力的增长。这也为管理层实现“营收增长快于员工人数增长”的目标提供了支撑，不过过去12个月（LTM）的生产力指标不应被直接视为季度营收增长的直接拆解。

公司表示，需求具有广泛性，而非集中于单一地区、行业或客户群。鉴于新闻稿中未提供具体的区域或行业数值，因此无法量化各个领域的贡献。

营收增长未转化为利润增长

2Q26的核心问题在于营收扩大与盈利表现之间的背离。虽然营收增长超过五分之一，但调整后EBITDA有所下降，其利润率下降了约5个百分点。调整后净利润率也下降了约4.3个百分点。

首席执行官 Cesar Gon 表示，CI&T与AI相关的全新商业模式已经在提升毛利率，并将2026年描述为通过投资以大规模把握AI部署机遇的一年。然而，新闻稿摘要中并未提供毛利率数据或详细的费用变动分析，因此无法确定盈利下滑中有多少是由于投资支出或其他成本导致的。

管理层还表示，鉴于本季度的强劲势头，公司调高了2026全年的营收指引。新闻稿中未包含更新后的具体数值区间及先前的指引水平，因此无法评估上调的幅度。

投资者需关注的风险

• 利润转化效率：如果调整后EBITDA和调整后净利润率持续低于上年同期水平，持续的营收增长对盈利的提振作用将减弱。
• 汇率敏感性：按固定汇率计算的14.1%增长率落后于21.9%的报告增长率，表明外汇波动对报告营收产生了显着的正向影响。
• AI商业化执行：管理层预计较新的商业模式随着时间的推移将改善毛利率，但本季度较低的调整后盈利能力表明，这一益处尚未转化为更强劲的整体利润。
• 投资回报：CI&T正在2026年加大投资以寻求AI部署领域的增长。财务成果取决于这些投资能否在未来产生足够的营收和利润率提升。

总结

CI&T在2Q26实现了创纪录的纯内生营收增长，这得益于广泛的需求、规模扩大的AI开发者团队以及营收生产力的提升。主要令人担忧的是，尽管营收有所增长，但IFRS利润和调整后收益均出现下滑。未来的业绩表现将取决于AI变现和当前投资能否将持续的营收势头转化为更优的利润率和利润增长。