SES AI 2026财年第二季度财报：毛利率改善，营收下滑

SES AI（纽交所代码：SES）公布2026财年第二季度营收为510万美元，低于第一季度的670万美元；按通用会计准则（GAAP）计算的每股亏损从0.04美元扩大至0.05美元。毛利率提升4.2个百分点至22.3%，但GAAP净亏损扩大至1780万美元，公司报告流动资金约为1.63亿美元。

核心财务业绩

营收环比下降约23.9%，GAAP与非GAAP亏损均有所增加。然而，本季度毛利率有所改善，且包括材料（Materials）和分子宇宙（Molecular Universe）在内的较新业务开始贡献初始收入。

以下对比均为环比数据，因为所提供的业绩展示的是2026财年第一季度数据而非同比数据。

业务及分部表现

储能系统仍是SES AI最大的营收来源业务。UZ Energy获得Sol-Ark认证成为其电池合作伙伴，使该公司得以接入成熟的美国住宅储能生态系统，并拥有通过该渠道争夺电池销售额的机会。

材料业务在第二季度创造了120万美元的营收，约占总营收的23.5%。分子宇宙（Molecular Universe）也通过与一家全球大型电池制造商达成的多年期“Search in a Box”订阅承诺，首次录得收入。

在无人机和无人系统领域，首席执行官胡启朝（Qichao Hu）表示，韩国工厂距离达到年产100万颗符合《国防授权法案》（NDAA）标准的电芯生产规模还有大约一个月的时间。公司还在努力争取延长至2028年的订单，不过并未透露订单金额。

毛利率提升未能弥补营收下降

将报告的毛利率应用于季度营收，第二季度的隐性毛利润约为114万美元，而第一季度约为121万美元。因此，4.2个百分点的毛利率提升不足以弥补较低的营收基数。

与此同时，GAAP净亏损扩大了约47.1%，非GAAP净亏损增加了约18.0%。这表明毛利率的改善尚未转化为最终业绩的提升。SES AI约1.63亿美元的流动资金提供了财务缓冲能力，但持续亏损仍是一个需要重点监测的因素。

全年业绩指引

SES AI重申而非修改了其2026财年全年营收预期。鉴于上半年营收总计1180万美元，该公司下半年需要实现约1820万至2320万美元的营收才能达到这一目标区间。

下半年所需的营收将比上半年总额高出约54%至97%，因此储能、材料、分子宇宙和无人机电芯业务的商业化转化节奏成为实现该目标的关键。

内部人士近期交易

所提供的雅虎财经（Yahoo Finance）摘要显示，过去六个月中，内部人士买入股票2,615,044股，卖出股票50,000股，通过8笔交易实现净买入2,565,044股。据报告，内部人士持股总量为5833万股，净买入量相当于持股总量的4.60%。

最新详细记录包括6次零对价股票授予、Kyle Pilkington的2次减持以及Hong Gan的2次交易。所有交易均报告为直接持有交易。

由于近期的大部分买入增持被认定为无购入对价的股权奖励，因此不应将其视为公开市场买入。

投资者需要关注的风险

• 下半年营收兑现情况：实现重申的全年目标需要在下半年创造约1820万至2320万美元的营收，显著高于上半年总额。
• 持续亏损：尽管毛利率有所提升，但GAAP和非GAAP净亏损均有所扩大，表明盈利能力仍面临压力。
• 商业化转化：获得Sol-Ark认证以及分子宇宙（Molecular Universe）实现首次订阅收入是重要的商业里程碑，但其未来的营收贡献尚未量化。
• 无人机制造与订单：计划达到年产100万颗符合NDAA标准的电芯规模以及争取延续至2028年订单的努力，取决于制造与客户层面的执行力。
• 流动资金需求：SES AI报告其拥有约1.63亿美元的流动资金，但持续的亏损以及未来资金需求的不确定性可能会随着时间的推移削弱这一缓冲。

总结

SES AI 2026财年第二季度的业绩表现为营收环比下降、亏损扩大，但毛利率出现有意义的提升，且在材料、分子宇宙和美国住宅储能领域取得了早期商业进展。2026财年下半年的核心焦点在于，这些举措能否在限制亏损进一步扩大的同时，带来重申的全年业绩指引所要求的下半年营收大幅加速。