Interface 2026财年第二季度财报：关税退税推动毛利率达到45%

Interface（NASDAQ: TILE）公布2026财年第二季度净销售额为3.957亿美元，同比增长5.4%；GAAP稀释后每股收益从0.55美元增至0.88美元。在截至7月5日的财季中，得益于有利的价格和产品组合、销量增长、制造效率提升以及1560万美元的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税退税提升了利润率，盈利增速快于营收增速；按固定汇率计算的订单增长了5.4%。

核心盈利数据

报告的销售额增长包含了有利的汇率影响，按固定汇率计算，净销售额增长3.8%至3.899亿美元。盈利能力增幅远超销售额增幅：GAAP营业利润增长43.9%，调整后EBITDA增长35.2%。

调整后销售、一般及行政费用（SG&A）增长10.4%至1.031亿美元，这反映了销售佣金增加、与销售额和利润增长挂钩的可变薪酬增加以及外汇差异。毛利率的改善幅度巨大，足以完全抵消该项费用的增长。

业务及部门业绩

两个部门的销售额和调整后营业利润均有所增长。EAAA部门录得更快的报告销售额增速，且调整后营业利润几乎翻了一番，尽管汇率变动贡献了其部分营收增长。

按固定汇率计算，AMS的订单增长了4.8%，EAAA的订单增长了6.4%。按终端市场划分，全球医疗保健业务的开票金额以19%的增速领跑，而教育和公司办公室业务的开票金额各增长5%。管理层表示，这一增长在不同区域和产品类别中都具有广泛基础。

盈利能力、 现金流与资产负债表

尽管应收账款占用了4700万美元的营运资金，季度经营活动现金流仍增至3840万美元。应付账款和应计费用的增加部分抵消了这一压力。资本支出从740万美元增至1220万美元，留下了约2620万美元的自由现金流，而去年同期约为2280万美元。

截至7月5日，现金达到8150万美元，高于2025财年末的7130万美元。然而，总债务也从1.816亿美元增至2.044亿美元，净债务从1.103亿美元增至1.228亿美元。净杠杆率维持在过去12个月经调整EBITDA的0.5倍。在第二季度，Interface还投入了880万美元用于股份回购，并支付了350万美元的股息。

关税 退税贡献了经调整利润率增幅的约四分之三

经调整毛利率上升524个基点至45.0%。Interface将其中393个基点的改善归功于1560万美元的IEEPA关税退税，这相当于总增幅的约四分之三。其余131个基点则代表了与价格和组合、更高的销量、更低的制造成本以及效率举措相关的运营改善。

在评估第二季度盈利能力的持续性时，这一区别非常重要。更新后的全年利润率指引中包含了退税，而第三季度经调整毛利率预期为40.8%，低于第二季度的45.0%，这表明第二季度的利润率不应被视为指引的短期运行水平。

业绩指引

Interface将全年销售额区间的上下限均上调了500万美元，并大幅提高了经调整毛利率预期。管理层提到了上半年的业绩表现和强劲的积压订单，同时也承认全球宏观经济环境充满动态与不确定性。

对于2026财年第三季度，该公司提供了以下大致目标。

近期内部交易

提供的六个月汇总数据显示，通过14笔交易共买入370,680股，通过5笔交易共卖出134,393股，从而实现净买入236,287股。据报告，内部人总持股量为143万股。

在最近的10条个人记录中，两笔为直接出售，八笔为董事股票奖励。数据源提供的是已申报的交易价值，而非个人持股数量。

投资者需要关注的风险

• 毛利率可比性： IEEPA关税退税为调整后毛利率增长贡献了393个基点，使得第二季度45.0%的毛利率高于第三季度指引的40.8%水平。
• 费用增长： 调整后SG&A费用增长了10.4%，快于报告的销售额5.4%的增幅。佣金、可变薪酬或汇率相关费用的持续增长可能会降低经营杠杆。
• 宏观经济不确定性： 上调业绩展望在一定程度上依赖于充裕的积压订单，但管理层也强调了不确定的全球宏观环境可能会影响需求和订单转化。
• 外汇风险敞口： 报告的EAAA地区销售额增长了8.8%，但按固定汇率计算增长了4.5%，这表明汇率对报告的增长产生了显著影响。
• 净债务增加： 现金有所增加，但总债务和净债务也较财年底有所上升。2026财年的资本支出预计仍将总计约6000万美元。

总结

Interface 2026财年第二季度将中个位数的销售额增长与大幅加快的利润增长相结合，这得益于广泛的业务板块增长、运营改善以及显著的关税退税收益。上调后的全年业绩展望和订单增长表明增长势头将持续，但投资者应将131个基点的潜在运营利润率改善与更大的关税退税贡献区别开来，并密切关注第三季度的利润率、SG&A费用的增长、积压订单的转化以及净债务情况。