Ouster 2026财年第二季度财报：营收增长56%，毛利率升至49%

截至6月30日，Ouster（NASDAQ：OUST）2026财年第二季度营收为5,463万美元，同比增长56%；GAAP稀释每股亏损0.27美元，上年同期为每股亏损0.38美元。GAAP毛利率提高至49%，净亏损收窄至1,811万美元，但公司仍未实现经营盈利，且上半年经营现金流出有所扩大。

核心业绩数据

产品收入增长是本季度营收扩张的主要来源。Ouster产品收入达到5,276万美元，同比增长51%，公司称其创下纪录并实现连续第14个季度增长；特许权使用费收入也由上年同期的3.4万美元增至186万美元。

收入规模扩大和运营效率改善推动毛利润增速超过营收增速，进而收窄经营亏损和调整后EBITDA亏损。不过，研发、销售及管理费用合计仍明显高于毛利润，公司尚未跨过盈亏平衡点。

非GAAP毛利率为53%，上年同期为52%。该口径排除了股权激励、收购无形资产摊销等项目，不能直接替代GAAP业绩。

业务与分部表现

Ouster本季度交付超过17,000台激光雷达和摄像头传感器，其中激光雷达约占53%。公司披露，工业和智能基础设施客户是产品收入增长的主要驱动力，相关应用包括仓库自动化、堆场物流和智能交通。

本季度没有披露按业务或地区划分的完整收入表，但现有信息显示，收入增长主要来自实体AI应用中的传感器需求，而不是单一的大额特许权收入。产品收入占总营收约97%，仍是公司最核心的收入来源。

管理层还重点提及新一代Rev8产品和4月发布的ZED X Nano。公司表示Rev8的原生彩色功能和性能提升正在深化重点客户合作，而ZED X Nano是Stereolabs历史上最成功的产品发布，但未披露两款产品分别贡献的收入。

毛利扩张尚未转化为正经营利润

GAAP毛利率同比提高4个百分点至49%，毛利润增加约1,084万美元。同期营业费用由4,266万美元增至4,673万美元，增幅约10%，明显低于毛利润增速，因此经营亏损收窄至2,005万美元。

费用结构中，研发费用由1,715万美元增至1,934万美元，销售与营销费用由698万美元增至919万美元，管理费用则由1,854万美元小幅降至1,820万美元。公司继续扩大研发和市场投入，使收入增长尚未完全转化为经营利润。

本季度股权激励费用为1,139万美元，低于上年同期的1,323万美元，但仍相当于本季度营收的约21%。排除股权激励和其他调整项目后，调整后EBITDA亏损为445万美元，说明核心经营亏损已经缩小，但仍未转正。

现金流与资产负债表

公司只披露了2026年上半年现金流数据。上半年经营活动使用现金2,004万美元，高于上年同期的619万美元，尽管同期净亏损有所收窄。现金流承压主要伴随着库存、预付费用及其他资产增加，以及合同负债减少；应收账款回收则形成部分抵消。

截至6月30日，现金、现金等价物、受限现金和短期投资合计约2.63亿美元。该流动性水平也受到外部融资支持：公司上半年通过ATM增发计划获得净现金9,799万美元，推动融资活动净流入1.03亿美元。

库存由2025年末的2,357万美元升至3,143万美元，约增加33%；预付费用及其他流动资产由1,752万美元增至3,074万美元。投资者需要继续观察收入扩张能否改善营运资金效率，以及新增库存能否顺利转化为销售。

业绩指引

Ouster预计2026财年第三季度营收为5,450万至5,750万美元。指引中值为5,600万美元，较第二季度实际营收约高2.5%，对应的区间大致为环比持平至增长5%。

该指引显示公司预计营收维持在当前水平附近，但没有同步提供毛利率、调整后EBITDA或现金流目标，因此盈利改善速度仍需后续季度确认。

管理层观点

CEO Angus Pacala将本季度增长归因于统一传感和感知平台，以及客户持续扩大对实体AI的投入。管理层认为，随着自动化进入更复杂的现实应用场景，公司在工业、智能基础设施等市场具有进一步拓展空间。

产品层面，管理层将Rev8视为本季度的重要进展，并强调其原生彩色功能和性能表现有助于深化重点客户关系。公司当前的产品战略是提高传感器性能、简化系统集成并缩短客户产品上市时间。

近期内部交易

所提供的内部交易汇总显示，最近六个月内部人士共买入832,172股、卖出1,157,806股，合计净卖出325,634股；内部人士总持股约202万股。以下为最近报告的10笔交易，其中既包括公开市场卖出，也包括股票授予，股票授予不能等同于主动买入。

上述记录提供的是交易金额而非交易股数，因此不能据此直接计算每笔持股变化。单笔卖出或股票授予也不足以推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 盈利尚未转正： 尽管毛利率改善，第二季度经营亏损仍为2,005万美元，调整后EBITDA仍为负值。研发和销售投入继续增长，盈利能力取决于营收规模能否持续扩大。
• 经营现金流与利润改善背离： 2026年上半年净亏损收窄，但经营现金流出由619万美元扩大至2,004万美元，库存和预付资产增长增加了营运资金压力。
• 股权融资带来的稀释： 上半年ATM增发净融资9,799万美元；第二季度稀释后加权平均股数由上年同期的5,447万股升至6,599万股，约增加21%。
• 第三季度增速可能放缓： 第三季度营收指引中值仅较第二季度增长约2.5%，后续需要观察工业和智能基础设施需求能否继续支撑连续增长。
• 收购整合仍需验证： 上半年收购Stereolabs支付净现金2,749万美元，第二季度产生99万美元收购及整合相关费用，但公司尚未披露该业务的独立收入和盈利贡献。

总结

Ouster第二季度的核心变化是产品收入继续增长，并通过规模效应和运营效率将GAAP毛利率提高至49%，经营亏损和调整后EBITDA亏损均有所收窄。与此同时，公司仍面临营业费用较高、上半年经营现金流出扩大及股权融资稀释等问题；第三季度应重点观察营收能否达到指引区间、毛利率改善是否持续，以及收入增长能否进一步转化为现金流和经营利润。