NuScale 2026年第二季度财报：营收降至7.5万美元，净亏损扩大

NuScale Power（NYSE：SMR）2026年第二季度营收为7.5万美元，较上年同期805.4万美元下降约99.1%；基本及稀释每股亏损为0.13美元，与上年同期持平。RoPower项目第二阶段前端工程设计服务已于2025年末完成，导致本季度缺少可比项目收入，而研发、管理及商业化准备支出增加，使净亏损扩大至5006.3万美元。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，NuScale收入几乎降至零，销售成本虽然同步下降，但仍高于收入，造成15.2万美元毛损。研发、管理和其他费用均上升，营业亏损同比扩大约48.6%；投资收益增加至1394万美元，只能部分抵消费用压力。

营收减少主要因为支持罗马尼亚RoPower项目的Fluor第二阶段前端工程设计服务已于2025年末完成，2026年没有可比活动。销售成本也因此同比减少约600万美元，但收入下降幅度更大。

商业项目与供应链进展

NuScale的商业化进展仍集中于美国和罗马尼亚两个潜在部署项目，但本季度披露的进展尚未转化为显著收入。

在美国，独家全球战略合作伙伴ENTRA1 Energy继续与田纳西河谷管理局（TVA）讨论最终购电协议。公司将其描述为可能成为美国历史上规模最大的核电部署计划，但披露内容仍处于协议讨论阶段。

在罗马尼亚，NuScale正与Nuclearelectrica和RoPower合作，以满足Nuclearelectrica股东投票所附带的项目推进条件。该项目计划在Doicești一处原燃煤电厂场址部署六个NuScale Power Module，目前仍需完成相关条件。

供应链方面，NuScale向Paragon授予合同，以完成高度集成保护系统（HIPS）的最终设计开发。公司表示，该系统是模块供应链准备工作中的关键环节。

盈利能力、现金流与资产负债表

本季度研发费用为1842.9万美元，同比增加约56.2%，主要因为推进模块组件技术准备度和设计成熟度的成本增加710万美元；较低的监管费用抵消了其中一部分增幅。管理费用增至2687.5万美元，主要受到人员与股权薪酬以及组织成本上升影响。

其他费用为1854.7万美元，同比增加约76.0%。公司解释称，工程师和项目人员参与的商业项目减少，使部分成本无法像上年同期那样计入销售成本；与此同时，为供应链准备和未来项目交付配置的资源也有所增加。

现金流数据仅披露半年口径。2026年上半年经营活动使用现金3.7286亿美元，明显高于上年同期的5611万美元，其中应付账款及应计费用减少2.6820亿美元是主要影响因素。同期公司通过发行普通股获得净融资9.8448亿美元，为现金消耗和投资配置提供了资金来源。

截至2026年6月30日，公司现金、现金等价物及短期和长期投资合计约19亿美元。主要资产负债表数据如下：

融资扩充流动性，但亏损与股份稀释同步上升

NuScale本季度最突出的财务关系，是净亏损扩大而每股亏损保持不变。原因并非盈利改善，而是计算稀释EPS的A类普通股加权平均股数由上年同期1.334亿股升至3.645亿股，摊薄了每股亏损。

截至2026年6月末，A类普通股流通股数为4.104亿股，高于2025年末的3.185亿股。新增股权融资帮助公司建立约19亿美元流动性，但投资者仍需同时观察股份数量增长以及持续经营现金消耗。

管理层观点

首席执行官John Hopkins表示，公司已完成大量支持近期部署的准备工作，并强调NuScale拥有美国核管理委员会设计认证、可获得的成熟燃料方案，以及由60多家专业合作伙伴构成的供应链，其中已签署超过30项协议。

管理层的表述重点在于技术和供应链准备度，但本季度财务数据表明，项目准备活动尚未形成可观收入，商业合同落地和项目执行仍是将技术进展转化为经营成果的关键。

近期内部交易

所提供数据称，最近六个月内部人士买入605,308股、卖出111,643,648股，净卖出111,038,341股；该汇总不能单独用于判断内部人士对公司前景的态度。最新记录中，首席财务官Robert Ramsey Hamady于2026年6月30日进行了一笔出售及一笔衍生证券行权转换。

其余最新记录主要是董事获得零价格股票奖励，披露价值为零，不能视为公开市场买入。

投资者需要关注的风险

• 项目收入缺乏连续性： RoPower前端工程设计服务完成后，本季度营收降至7.5万美元，显示收入仍高度依赖少数项目及其执行阶段。
• 费用增长快于商业收入： 研发、管理和其他费用均同比上升，营业亏损扩大至6400.3万美元；若项目合同和收入确认进度较慢，亏损可能继续承压。
• 经营现金消耗较高： 2026年上半年经营活动使用现金3.7286亿美元，虽然当前流动性较充足，但商业化准备仍需要持续资金投入。
• 股份稀释： 普通股融资显著增强现金储备，同时推高流通股和加权平均股数，可能继续影响每股财务指标。
• 项目落地仍有条件： TVA相关购电协议仍在讨论，罗马尼亚项目也需满足股东投票附带条件；这些事项的进度将直接影响未来商业收入。

总结

NuScale 2026年第二季度的核心变化，是既有工程服务结束后营收降至极低水平，而研发、组织和供应链准备支出继续增加，推动营业和净亏损扩大。公司依靠大额股权融资建立了约19亿美元流动性，短期资金基础得到加强，但后续重点仍是TVA和罗马尼亚项目能否完成协议及相关条件，并进一步转化为可持续收入。