Exelixis 2026年第二季度财报：营收增长11%，全年收入指引下调

Exelixis（NASDAQ：EXEL）2026财年第二季度营收6.287亿美元，同比增长约10.6%；GAAP稀释每股收益为0.82美元，上年同期为0.65美元。美国cabozantinib产品销售继续增长并推动利润上升，但公司同时下调了2026年全年总营收和净产品收入指引。

核心业绩数据

本季度净产品收入增长主要来自销量增加，合作收入则受益于合作伙伴Ipsen在美国以外市场销售cabozantinib产生的特许权使用费增加，但部分被研发成本补偿减少抵消。研发及销售管理费用均有所上升，不过增幅低于总营收，GAAP净利润同比增长约14.8%。

非GAAP净利润为2.371亿美元，上年同期为2.126亿美元。该口径从GAAP净利润中剔除了股票薪酬及相关所得税影响。

公司采用52周或53周财年，财务期间实际截至2026年7月3日；为便于表述，财报将其列示为截至2026年6月30日的季度。

业务与研发进展

美国cabozantinib产品组合本季度净产品收入为5.730亿美元，其中CABOMETYX贡献5.706亿美元，COMETRIQ贡献240万美元。合作伙伴在海外销售cabozantinib还为Exelixis带来5,320万美元特许权使用费。

下一项潜在核心产品zanzalintinib仍处于关键监管和临床推进阶段。美国FDA正在审查zanzalintinib联合atezolizumab治疗既往接受过治疗的转移性结直肠癌申请，目标审评日期为2026年12月3日。STELLAR-303试验的意向治疗人群总生存期终点此前已经达到，但无肝转移亚组的最终分析仅显示有利于联合治疗的非统计显著趋势。

其他研发节点包括：STELLAR-304三期试验预计于2026年下半年公布主要结果；STELLAR-311正在招募患者；与Merck及Natera合作的STELLAR-316计划启动；STELLAR-201脑膜瘤二期试验已经开始招募。公司还计划在2026年下半年启动鳞状非小细胞肺癌研究STELLAR-202。

盈利能力与资本配置

研发费用同比增加1,160万美元，主要来自临床试验、候选药物生产以及许可和合作成本上升，部分被人员费用减少抵消。销售、一般及行政费用增加1,270万美元，主要与营销活动和人员费用上升有关，其中营销投入也与潜在的新产品上市准备相关。

GAAP稀释EPS增幅高于净利润增幅，部分原因是股票回购降低了加权平均流通股数。Exelixis第二季度以每股47.85美元的平均价格回购3.116亿美元股票，并完成2025年10月授权的7.5亿美元回购计划；董事会另于2026年5月批准在2027年末前最多再回购7.5亿美元股票。

业绩指引

Exelixis下调了2026年总营收及净产品收入区间，同时将研发费用指引下调5,000万美元。最新收入指引没有计入zanzalintinib若获FDA批准并在美国上市后可能产生的收入，因此监管结果不会直接包含在当前区间内。

净产品收入指引已包含CABOMETYX和COMETRIQ自2026年1月1日起上调3%的美国批发采购价格影响。研发费用指引包括5,000万美元非现金股票薪酬，销售、一般及行政费用指引包括7,500万美元非现金股票薪酬。

管理层观点

首席执行官Michael M. Morrissey表示，公司当前重点是在维持cabozantinib产品组合增长的同时，推进zanzalintinib的关键临床数据、试验招募及新研究启动，并为其可能获批后的结直肠癌商业化做准备。资本配置方面，公司计划继续兼顾研发投入、股票回购和机会型业务拓展。

近期内部交易

所提供数据汇总显示，过去六个月内部人共买入1,658,960股、卖出688,558股，净买入970,402股；相应买入和卖出分别为23笔和18笔。最近披露的10条记录主要是董事股票奖励，两笔为董事直接卖出，不能仅据此推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 全年收入指引下调： 尽管第二季度收入同比增长，公司仍下调总营收和净产品收入区间，后续需观察cabozantinib销量能否维持增长。
• 产品收入集中： 当前净产品收入主要来自cabozantinib产品组合，该产品的市场接受度、竞争和覆盖报销变化会直接影响整体业绩。
• zanzalintinib监管不确定性： FDA审评结果尚未确定，且STELLAR-303无肝转移亚组的总生存期改善未达到统计显著性。
• 临床开发执行风险： 多项三期及二期研究正在启动、招募或等待数据，结果公布时间可能受事件发生率和试验进度影响。
• 费用投入增加： 临床试验、候选药物生产、营销及人员成本继续上升，若收入增速放缓，可能对盈利增长形成压力。

总结

Exelixis第二季度依靠cabozantinib销量增长，实现营收、净利润和每股收益同步上升，费用增幅也低于营收增幅。不过，全年收入指引下调使后续产品销售趋势成为重要观察点；与此同时，zanzalintinib能否通过FDA审评，以及STELLAR-304等关键试验的结果，将影响公司从单一核心产品向新产品组合扩展的进度。