Innoviz 2026年第二季度财报：营收创新高，毛利率降至3.9%

Innoviz（NASDAQ：INVZ）2026年第二季度营收为1,808.4万美元，同比增长85.5%；GAAP稀释每股亏损0.08美元，上年同期为0.09美元。营收创季度新高，但收入成本增速更快，毛利率由约16.0%降至约3.9%，经营现金流出也扩大至1,436.4万美元。

核心业绩数据

本季度收入来自非经常性工程服务（NRE）和LiDAR产品销售，但公司没有披露两者各自占比。收入增长并未转化为更高毛利润：收入成本同比增加约112%，高于营收增幅，导致毛利润下降约55%。

经营费用仅增长3.1%，经营亏损金额仍由1,698.3万美元扩大至1,842.1万美元；不过，由于营收基数扩大，经营亏损率有所收窄。净亏损基本持平，每股亏损改善与加权平均股数增加同时发生。

本季度加权平均流通股数为2.246亿股，上年同期为2.001亿股。股数增加是净亏损基本不变、每股亏损却有所收窄的重要背景。

业务与分部表现

Innoviz继续推进汽车LiDAR项目。公司表示，与大众汽车、Mobileye和戴姆勒卡车的客户项目正按计划向量产启动阶段推进；搭载九颗LiDAR的Mobileye Drive平台版大众ID. Buzz正在洛杉矶、奥兰多、奥斯汀、慕尼黑、汉堡和奥斯陆测试。Mobileye机器人出租车业务对应的约15万颗增量LiDAR只是潜在机会，并非已确认订单。

公司还与一家全球前十大汽车制造商合作开发基于LiDAR的感知技术栈，方案包括Innoviz传感器、感知能力及英伟达硬件。财报没有披露该项目的合同金额、收入贡献或量产时间。

国防与国土安全成为新的商业化方向。Innoviz推出Perciz品牌，并在过去三个月宣布六项合作，应用覆盖反无人机和周界安防。7月30日，公司从一家国防客户获得约350万美元首批订单，涉及数百颗LiDAR；该订单发生在季度结束后，因此不属于第二季度营收，后续追加也取决于首次部署结果。

盈利能力、现金流与资产负债表

营收同比增加833.7万美元，但收入成本增加920.0万美元，造成毛利润反而减少86.3万美元。这说明本季度收入扩张的利润转化率较低，也是经营亏损继续扩大的主要原因；财报没有进一步披露产品组合、NRE收入结构或生产成本对毛利率的具体影响。

经营现金流出从629.8万美元增至1,436.4万美元。除净亏损外，应收账款增加造成848.6万美元现金占用，库存增加造成148.1万美元现金占用；贸易应付款增加则带来432.1万美元现金流入，形成部分抵消。

截至2026年6月30日，公司总流动性约4,850万美元，包括现金及现金等价物、短期存款、有价证券和短期受限现金。其中现金及现金等价物为2,572.5万美元，短期存款为1,308.5万美元，有价证券为962.8万美元。上述流动性不包括7月29日完成的注册直接发行所获得的约3,000万美元总收益。

期末应收账款由2025年末的997.8万美元升至1,378.2万美元，库存由334.4万美元升至536.1万美元；同期流动负债由3,142.5万美元增至4,181.9万美元。

营收增长未能改善毛利，现金消耗同步扩大

本季度最突出的关系是营收接近翻倍，但毛利润下降、经营现金流出增加。经营费用仅小幅增长，说明亏损扩大的主要压力并非费用突然上升，而是收入成本超过营收的增长速度。

同时，应收账款和库存增加加重了现金占用。公司季度末流动性仍有4,850万美元，并在季度后完成约3,000万美元融资，但未来财务改善仍取决于新增项目能否形成收入、收入能否带来更高毛利，以及营运资金占用能否得到控制。

业绩指引

公司重申2026财年财务及运营目标，没有调整收入区间。按全年6,700万至7,300万美元目标计算，上半年已实现2,521.7万美元收入，但公司没有提供季度收入节奏或下半年收入结构预测。

NRE付款通常按照项目开发期内的里程碑支付，开发期可能持续数年，因此付款计划不能直接等同于同期确认的营收或现金流入。

管理层观点

创始人兼首席执行官Omer Keilaf表示，公司希望将汽车行业积累的功能安全、车规认证和三维感知能力用于国防及安防市场。管理层将Perciz的早期合作和首批订单视为拓展长期增长来源的起点，同时强调现有汽车项目仍按计划推进。

现阶段，国防业务的商业进展主要体现为合作、部署和首批订单。其收入规模、利润率及持续采购情况尚未披露，汽车与国防业务之间能否形成管理层所设想的协同效应仍需后续数据验证。

近期内部交易

所提供的内部交易数据表明，过去六个月没有内部人士公开买入或卖出记录，内部人士合计持有约334万股。近两年页面仅列出六条记录，均为2026年5月13日向董事授予股票，而非公开市场买卖；页面显示交易价值为0美元，但没有提供授予股数。

这些记录只能说明董事获得股权奖励，不能据此推断内部人士对公司前景的态度。

投资者需要关注的风险

• 毛利率压力： 收入成本增速超过营收增速，使毛利率降至约3.9%。如果新增收入继续维持较低毛利，公司即使扩大营收也未必能缩小经营亏损。
• 现金消耗和营运资金占用： 经营现金流出同比增加约128%，应收账款和库存增长进一步占用现金。季度后融资补充了资金，但没有改变主营业务仍在消耗现金的状况。
• 国防业务仍处早期阶段： 350万美元首批订单的后续采购取决于首次部署结果，合作和测试项目也不一定转化为长期订单或预期销量。
• 汽车项目落地存在不确定性： 潜在LiDAR需求受客户平台选择、监管审批、项目量产进度和第三方合作伙伴执行情况影响，潜在数量不能视为确定收入。
• 股本增加与融资影响： 本季度加权平均流通股数同比增加，季度后又完成注册直接发行。后续若继续依赖股权融资，现有股东需要关注股本扩大的影响。

总结

Innoviz第二季度依靠NRE服务和LiDAR销售将营收推至纪录水平，并开始通过Perciz切入国防与安防市场，但收入增长尚未带来盈利质量改善，毛利率明显下降且经营现金流出扩大。接下来应重点观察全年收入指引能否兑现、国防首批订单是否形成后续采购、汽车项目能否按计划进入量产，以及收入增长能否转化为更高毛利和更低现金消耗。