MSCI敲定规则，或将把Strategy和Metaplanet剔除出全球指数

Strategy（NASDAQ: MSTR）、Metaplanet（TYO:3350）和Sharplink（NASDAQ: SBET）收到MSCI排除通知，因为该指数提供商于周四最终确定了规则，可能将其从重资产公司中从其全球股票指数中剔除。 

Strategy、Metaplanet、Sharplink及其他重资产公司将从其全球股票指数中被剔除，这一将于11月30日生效的变化威胁到数十亿美元的被动比特币库存需求。

“非运营公司”，根据MSCI在10月15日对其 8月提案的确认, 将不符合其全球可投资市场指数的资格。该提案经过小幅修改后通过，并未点名任何公司。 

现在所有人的目光都转向11月11日，届时任何公司的剔除将被纳入2026年11月的指数审查中。

MSCI将从其指数中移除哪些公司？ 

The MSCI确认的新规则 将其基准排除标准扩展至涵盖那些行为类似于投资基金、商业开发公司及其他其已禁止的被动型投资工具的企业发行人。 

MSCI提出两阶段测试方案 以筛选企业是否有资格继续纳入其指数。 

• 第一项测试根据企业持有的运营资产规模，判断其是否属于真正的业务实体。 
• 未能通过核心测试的发行人将面临第二项测试，该测试基于五项财务比率对企业进行评分：运营资产强度、费用强度、现金流、公允价值强度和资本依赖度。 

企业需至少通过五项财务比率中的四项，方可保留其入选资格。

已在指数内的企业享有缓冲期，仅在最近两次年度申报中均未能通过指数筛选时才会被剔除。尚未纳入指数的企业，若在过去两年的任何一次申报中未通过测试，则不具备纳入资格。 

新的MSCI规则是否旨在针对持有加密资产储备的企业？ 

MSCI于2026年5月数据进行的模拟显示，持有加密资产储备的上市公司Strategy、Metaplanet和Sharplink被列入警示名单，因为它们与其他持有资产的公司一起被标记为删除或列入观察名单。 

英国铀矿持有者Yellow Cake也在模拟中被建议删除。 

据摩根大通分析师称，如果MSCI在11月决定将该公司从指数中剔除，Strategy可能会面临约28亿美元的资金流出。这种潜在的资金流出将导致跟踪MSCI基准指数的基金被迫抛售股票。 

该公司已经反驳了不利MSCI决定的规模，认为MSCI GIMI相关基金仅持有其约3.1%的股份。

Strategy的MSTR股票 周四收盘价为151.29美元，而Metaplanet的股票交易价格为277日元（约合1.75美元）。

Saylor及其盟友持续反击

Strategy执行主席Michael Saylor和CEO Phong Le签署了一封9月的信，称该提案“具有歧视性、武断且误导”，并是“针对数字资产国库的借口”。信中警告称，这将“严重损害MSCI作为可靠和中立的指数提供商的声誉。”

萨勒尔将Strategy定位为一家运营型企业。该公司原名MicroStrategy，向包括可口可乐和保时捷在内的客户销售商业智能软件，并将其比特币国库视为独立的经营部门，而非投资持仓。 

比特币政策研究所（BPI）在康纳·布朗于9月30日发布的论文中将争议升级至国会层面。BPI呼吁国会审查MSCI的权力，指出54%的美国长期基金资产追踪仅由三家提供商提供的基准，且约有21万亿美元的资产以MSCI为基准，正如 Cryptopolitan 报道.

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