Cipher 8.5亿美元可转债发行，此前Barber Lake项目成本超支且延期
Cipher Digital（纳斯达克代码：CIFR）宣布计划发行 8.5 亿美元的零息可转换票据，该票据定于 2032 年到期。该公告于 10 月 13 日星期二发布，距离公司同意承担其位于德克萨斯州的 Barber Lake 数据中心高达 3.593 亿美元的超支成本仅过去 3 周。
Cipher 的这一决定将成为前比特币矿工如何为其 AI 建设提供资金的案例。当建筑成本上升时，他们会转向可转换债券市场。
谁为 Barber Lake 的超支成本买单？
Cipher 目前承担的超支成本可以追溯到 9 月 25。 Cipher 在 25美国 宣布 Barber Lake 的合同使用寿命将延长至 20 年。
这导致合约收入从38亿美元飙升至90多亿美元。Barber Lake租约的延长与一家领先AI实验室的具有约束力的协议相结合。这项为期10年的承诺旨在产生额外的52亿美元增量合约收入。
这些协议还涉及对超支责任方的变更。该公司于2026年9月发布了一项报销框架。Cipher将承担最初的3.593亿美元的超支费用，而租户需承担超出原始预算50%的部分，且仅在该线以上部分由租户承担一半，作为额外租金在完整的20年期限内偿还。
无优惠券，2030逃生舱口
票据将于1到期第 2032年11月，且不附带常规利息。Cipher计划根据Rule 144A在私募市场出售这些票据，但仅限符合资格的机构投资者购买。
首批买家拥有13天的选择权，可额外购买高达1.5亿美元的份额，使交易总额达到10亿美元。 Cipher 还宣布计划将其剩余的1.75%可转换票据（2030年到期）交换为普通股。
然而，尽管到期日为2032年，除非Cipher已发出赎回通知，否则票据持有人可迫使Cipher于2030年11月1日以现金回购票据。
此条款意味着 还款 可能比到期日提前整整两年发生。
此次融资所得资金将由Cipher用于开展上限看涨期权交易以限制股份稀释、向Barber Lake注入更多股权、构建高性能计算管道、增加开发站点并满足一般公司需求。转换可选择以现金、股票或两者混合方式结算，由Cipher自行决定。
周二盘前交易中，Cipher股价下跌9.6%至11.75美元。该股从13美元跌至11.75美元，此前在9月25日（即宣布租赁延期当日）曾交易于18.74美元。 Cipher 宣布租赁延期。
前矿工如何为AI转型提供资金
这并非Cipher首次进行此类操作。该公司去年9月定价了约11亿美元的零息可转换票据；这些票据将于2031年到期。原计划融资额为8亿美元，但最终突破十亿美元大关。所筹资金将用于Barber Lake及其高性能计算管道建设。
根据 报告此外，Cipher还以7.125%的票面利率发行了17.3亿美元的担保票据，用于Barber Lake项目，并拨出20亿美元为其Black Pearl开发项目提供资金。
这是整个行业的一个普遍模式。TeraWulf和IREN分别于2025年10月和2026年5月完成了可转债交易。TeraWulf旨在为其德克萨斯州园区筹集资金，而IREN则计划扩大其AI云业务。
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