TD Cowen：CFTC加密规则最快2027年Q1末才提出

投资银行TD Cowen的一份报告指出，商品期货交易委员会（CFTC）的新加密货币交易规则可能要到2028年初才能到位。

Seiberg将最终框架的时间定在早期 2028

TD Cowen华盛顿研究集团董事总经理Jaret Seiberg在周一发出的一份备忘录中给出了时间预期。乐观情况下，正式提案将在2027年第一季度末或第二季度初出台。

他表示，最终规则要到2028年的头几个月才会发布。

据Cryptopolitan报道，为启动这一进程，美国商品期货交易委员会（CFTC）于10月5日发布了拟议规则制定的预先通知。目前，该机构正在制定计划并征求公众意见，之后才会出台具有约束力的规定。

在《联邦公报》刊登通知后，公众有60天的时间进行评论。在该窗口期结束后，商品期货交易委员会（CFTC）仍需发布正式的拟议规则，随后再发布最终规则。

Seiberg表示，该通知是加密平台的良好开端。整个过程可能会持续到2028年，届时将举行总统大选。他指出，一届政府制定的规则可能会被下一届政府推翻。

由于国会搁置了加密法案，商品期货交易委员会正在自行构建框架。商品期货交易委员会主席Michael Selig表示，立法者从未向总统提交法案，且该机构已拥有为加密市场建立联邦结构的法定权力。

根据《CLARITY法案》，商品期货交易委员会和证券交易委员会将分别负责不同领域的监管。此外，现货交易所也将依法被要求注册。

Cryptopolitan表示，9月15日，该法案在参议院以49票对50票未能通过终止辩论的投票。若要推进，需要60票的支持。

自项目暂停以来，美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）已利用其现有权力，例如创新豁免权。

摩根大通已表示，CFTC的方法不会像立法那样持久。

快速推进增加了法院阻止CTX和CAM的可能性

CFTC希望针对使用保证金和杠杆的零售交易制定两项规则。《加密资产交易监管条例》（Regulation Crypto Asset Transactions），即CTX，明确了该机构主张拥有管辖权的交易类型。

一个用于托管它们的新联邦交易所牌照将由《加密资产市场监管条例》（CAM）颁发。这两者均排除了常规的现货交易。

Seiberg表示，受规则约束的平台必须对其储备证明进行审计。CFTC还将对目前由各州许可的交易平台拥有管辖权。

大多数美国的加密货币平台通过支付公司的州级牌照获得运营许可。这些与货币转账服务使用的牌照相同。纽约州有自己的BitLicense。

直接在现货市场交易仍然遥不可及。《商品交易法》规定，除非国会采取行动，否则该机构对此无能为力。

CFTC仅有权对现货市场的欺诈和操纵行为执行法律。该市场的交易仍由各州的货币传输法律管辖。

Seiberg警告称，快速推进流程会增加法院以程序理由阻止该规则的可能性。Seiberg表示：“即使监管机构非常谨慎，我们仍预计法律挑战可能会延续到2028年之后。”

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