OpenAI 年度收入预测在 IPO 前暴跌 20B
OpenAI刚刚陷入一个尴尬的财务境地。其年收入增速为500亿美元，而非投资者在9月份听到的700亿美元。
对于一家目前估值为8520亿美元且正准备向公众发售股份的公司来说，这相差了200亿美元。
不过在有人开始寻找失踪的资金之前，这里有个关键问题。OpenAI未必失去了这些销售额。关键在于它如何在与Anthropic的竞争中开展业务，后者似乎让华尔街感到不满。
OpenAI的200亿美元差异暴露出一个不寻常的会计问题
《金融时报》注意到了这一较小的数字，而Axios随后揭示了投资者此前收到远高于此的预估背后的原因。
初步计算可能是为了帮助比较OpenAI和Anthropic的财务状况。然而，这两家公司对部分销售的会计处理方式并不相同，从而使得其收入难以直接对比。
以下是AI公司通过云平台提供产品的方式。
当Anthropic通过云平台销售软件时，它将客户为该产品支付的总金额确认为收入，并将平台抽成计入业务成本。
相比之下，OpenAI在处理某些交易时采取了不同的方式。
两家公司都没有违反会计准则。它们都遵循GAAP（美国财务报告标准）。
关键在于谁控制交易、谁拥有客户关系并负责提供服务。
OpenAI较高的数字实际上是将合作伙伴交易按照Anthropic的方式进行处理的。投资者希望看到类似的数字，他们确实得到了这些数字，尽管这使得公司在标题上看起来更大。
随着IPO估值面临更严格的质疑，华尔街对AI股票进行抛售
投资者并没有欣然接受这一会计知识。
在周四的交易中，英伟达（NVDA）下跌3%，甲骨文（ORCL）下跌6%，CoreWeave（CRWV）暴跌8%。
半导体板块普遍下跌。AMD（AMD）和博通（AVGO）均下跌5%，而英特尔（INTC）和超微电脑（SMCI）各下跌6%。
这一消息来得恰逢其时地糟糕。
OpenAI已于2026年6月提交了保密的IPO申请文件，其管理层正在考虑在2027年的某个时间点上市。
Anthropic本身也在准备上市，其领导层已经接触了潜在投资者，目标是实现高达2万亿美元的惊人估值。
据8月份向投资者分享的数据，截至7月底，其年化销售额已达到650亿美元。
然而，独立研究机构New Constructs在评估该公司拟议的IPO时直言不讳——报告称，该公司的估值不应超过1500亿美元。
路透社收集的一些财务信息为我们揭示了原因。
据报道，Anthropic在2025年实现收入46亿美元，但净亏损高达420亿美元。
然而，财务问题并非这些公司面临的唯一挑战。
专家们多次对潜在的AI灾难表示担忧，而OpenAI也报告了其技术突破边界的情况。
由于技术未能通过内部测试要求，安全问题导致该公司决定取消GPT-6.1 Astra的发布。
今年9月，CEO Sam Altman在谈及此事时承认了所面临的挑战，并表示安全争议使得此时将OpenAI推向公众市场并不合适。
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