Arthur Hayes 警告：AI 支出热潮可能引发金融危机
前BitMEX首席执行官Arthur Hayes表示，AI淘金热正径直冲向悬崖，随后政府救助可能会推高加密货币价格。他声称AI投资热潮是不可持续的，最终将崩溃，并指出数万亿美元被浪费在AI数据中心上。
Maelstrom联合创始人进一步认为 增加投资 在数据中心上将最终导致计算能力过剩，从而引起成本的急剧下降。
“如果你研究金融历史，研究每一项重大技术推出，它总是过度建设。总会有一次崩盘，也总有一次救助，”他对记者说。
Hayes称比特币可能飙升至1百万美元以上
目前，许多公司和政府正在投入数十亿美元来构建AI基础设施。与华尔街视为由股权融资推动的科技泡沫不同，Hayes 看到 对数据中心和电网建设的巨额投资类似于由信贷推动的商业房地产泡沫。
他认为贷款方、政府和其他私人实体基于对AI需求永无止境的谬误支持这些大规模项目。
因此，他 预计 大规模开发过剩将引发市场低迷。他预测科技股反弹将过早结束，预计人工智能资本支出增长将在2027年中后期失去动力，随后在2028年出现明显的停滞。他指出，核心危险在于债务市场将继续扩张，而实际开发却陷入停滞，从而形成教科书式的信贷紧缩环境。
人工智能基础设施繁荣可能导致计算能力过剩
供过于求的可能性并不一定意味着对人工智能的需求正在消失。但海斯的观点是，基础设施投资的增长速度可能会远超人工智能服务带来的收入。如果随着更多设施上线，计算成本下降，公司拥有的数据中心容量可能超过其可盈利使用的范围。
这种动态可能在长期内对人工智能开发者和用户有利。计算成本的降低将使训练和运行日益强大的模型变得更加便宜，可能鼓励更多公司部署人工智能代理和其他自动化服务。然而，这也可能对那些在昂贵基础设施上投入巨资、并依赖人工智能需求持续增长来证明这些成本合理性的公司造成压力。
对于加密市场，海斯认为供过于求是持续存在的周期现象，而非迫在眉睫的危险。如果回报率下降导致信用市场出现违约或压力，政府可能会出手帮助战略性人工智能公司和基础设施项目。海斯认为，由此产生的流动性最终可能会流入比特币等风险资产。
尽管预计人工智能投资将下滑，海斯断言政府救助不可避免，因为该技术已成为国家安全和战略主导地位的核心支柱。
他认为，那些为不可避免的救助做好准备的投资者将获得巨大收益，正如那些在2008年金融危机后利用政府干预获利的人一样。他进一步预测，这些由国家主导的干预措施将远超2008年后的流动性注入，并可能大量涌入数字资产领域。
“幸运的是，我们有比特币和其他加密货币来吸收这些过剩的流动性，因此我们知道当救助来临时表现最好的资产是什么，”他说。
他在Substack上撰文进一步解释称，随着人工智能基础设施支出放缓和信贷持续流动，比特币将开启长期上涨行情。随后一波恐慌性的国家干预将成为推动加密货币突破100万美元大关的最终催化剂。
海斯表示，科技公司将寻求基础设施方面的回报
海斯还指出，推动AI基础设施热潮的实体——包括SpaceX、OpenAI和Anthropic——尚未从其庞大的计算开发中实现盈利。因此，他认为一旦当前的数据中心建设完工，这些基础设施建造者将积极追讨数十亿美元的算力合同款项。
他提出，乐观的反驳论点在于，人工智能在未来一年内变得如此不可或缺，以至于激增的用户需求将使这些烧钱的技术公司实现盈利。他还进一步指出，人工智能热潮已经使英伟达和内存芯片制造商等公司受益。
尽管如此，他辩称，投资者面临的关键问题是这些公司的估值是否与其预期收益相匹配。
海斯还在推出Flop，这是一个专注于AI代理支付的加密风投项目，预计将于2027年第一季度亮相。对此，他辩称市场对其有需求，因为更便宜且更充足的算力将促进AI代理的增长。
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