Fractile 65亿美元的谈判表明，Anthropologie的一笔交易如何重新定义了人工智能芯片的价格。

与 Anthropic 达成的协议使得英国芯片公司 Fractile 的估值达到 65 亿美元，这表明投资者急于重新评估那些有能力与英伟达竞争的公司。更深层次的信息同样重要：前沿人工智能公司如今已成为芯片领域的风向标，因为客户的承诺甚至可能在芯片投产之前就提升公司估值。.

Fractile目前正在洽谈以65亿美元的投前估值筹集约6亿美元的资金。后续投资可能会以不同的估值进行，这意味着简单地将全部6亿美元加到融资额中会导致投后估值不准确。Anthropic和Fractile均未对此交易发表评论，该交易尚未最终敲定。.

基于一位客户的六倍增长

三个月前，Fractile 在5月份 从Accel、Founders Fund和Factorial Funds等投资者那里筹集了2.2亿美元后，估值约为10亿美元。最新的估值大约是之前的六倍，尽管由于5月份的估值是投后估值，而这次的估值是投前估值，因此这种比较并不完全恰当。

此次重大新进展的焦点在于Anthropic公司。Fractile公司已与Claude芯片的研发公司Anthropic签署初步 协议 ，拟向其出售价值约2.5亿美元的芯片，双方均期待进一步扩大合作。这些芯片预计将于2027年上市，这意味着该协议目前仍处于展望阶段，而非实际运营阶段。

这一细节至关重要，原因如下。Fractile 的重新估值取决于客户对未来推理市场的认可和预期，而非现有芯片所产生的利润。.

为什么 Anthropic 不断扩大其筹码投注范围

Anthropico 的做法揭示了该公司背书为何如此有效。该公司于 8 月 5 日宣布，正在组建一支工程师团队，开发自己的芯片，同时仍将依赖亚马逊、谷歌、英伟达和 AMD 的产品。.

该公司已在外部做出了巨额承诺。今年4月，Anthropologie承诺在未来10年内向AWS技术投资超过1000亿美元，以获得高达5吉瓦的计算能力。此外，该公司还扩大了与谷歌和博通的合作，计划从2027年开始使用数吉瓦的TPU（计算处理单元）。.

Anthropic的成功充分说明了它需要多么强大的计算能力。据多方消息来源称，该公司年收入在4月初就超过了300亿美元，5月中旬达到470亿美元，并在7月底突破了 650亿美元 大关。这与该公司预计在2025年底达到的约90亿美元的收入相比，实现了巨大的飞跃。

与 Fractile 的合作使 Anthropic 能够以另一种方式获得所需的计算能力，同时减少对任何单一供应商的依赖。.

推理领域正变得越来越拥挤和昂贵

Fractile专注于推理，即预训练模型用于生成响应的计算类型。该公司认为，随着推理任务的进行，延迟、内存带宽和成本将变得越来越重要。.

Fractile创始人兼首席执行官沃尔特·古德温在5月份这样阐述了公司的理念：

“推理既是人工智能行业的收入引擎，也是制约其扩张速度的因素。”

尽管许多竞争公司所处的商业化阶段差异很大，但投资者却对它们进行类似的投资。.

Etched 已遥遥领先，其技术已成功部署给客户并开发出可用的硬件，而 Groq 则提供全球推理基础设施。与此同时，Fractile 和 OLIX 仍预计要到 2027 年才能交付产品。

估值与实际商业成功之间的差距，正是这个新兴行业面临的风险。Cerity Partners 的 Michael Ashley Schulman 对此解释得非常透彻：

“半导体发展史上充斥着许多设计精良却最终未能成为伟大企业的芯片。” ——迈克尔·舒尔曼

Fractile确实从Anthropic的投入中获益，但真正的挑战在于2027年，届时必须检验其芯片能否按时交付并实现经济效益。如果能够做到，那么目前的估值可能仍然偏低。反之，如果估值未能达到目前的水平，那么任何六倍的估值调整都将难以令人信服。.

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