欧元连续第二年上涨，美元逼近四年低点

欧元连续第二年跑赢美元，数据清晰地表明了这一点。欧元开盘价为1.1872，前一交易日收盘价为1.1868。.

根据数据，欧元今年迄今为止的回报率为0.91%。周一的交易时段，欧元价格在1.1849至1.1878之间波动。过去52周，欧元价格的波动区间为1.0360至1.2081。

今年以来，美元兑包括欧元和英镑在内的一篮子货币已下跌1.3%。此前，美元兑2025年汇率曾预计下跌9%。目前，美元汇率接近四年来的低点。.

德意志银行对美元避险神话提出质疑

德意志银行表示，以往认为股市下跌时美元走强的观点已经不再成立。该行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯在2月11日的一份报告中写道，许多投资者认为，在避险情绪高涨时，美元会走强。.

乔治表示，一张美元兑股票的简单图表就能说明事实并非如此。他说，美元与股票之间的平均相关性历来接近于零。他还表示，过去一年，美元再次与标普500指数脱钩。.

乔治指出美国股市内部风险正在上升。他称之为“人工智能集中度和蚕食风险”。本月初，Anthropic公司推出可处理专业工作流程的新型人工智能工具后，软件股遭受重创。许多大型软件公司都将这些工作流程作为核心产品进行销售。.

标普500软件和服务指数今年已下跌近20%。当股票风险上升而美元未能反弹时，传统的避险资产价值就会减弱，这对欧元有利。.

随着政策风险加剧，投资者抛售美元资产。

基金经理们持有的美元空头头寸已达到十多年来的最高水平。美国银行周五公布的一项调查显示，他们对美元的敞口已跌破去年4月的低点。.

当时，即将于2024年当选的第47dent dent 唐纳德·特朗普，以全面加征关税的方式扰乱了市场。调查显示，市场情绪至少从2012年以来最为悲观。.

美元疲软并非仅仅是调查结果所显示的。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的期权数据显示，目前做空美元的押注已超过做多美元的押注。这与2025年第四季度的趋势截然相反。.

大型资产管理公司表示，养老基金和其他真正的资金投资者正在对冲进一步损失或减少对美元资产的投资。.

与美元兑欧元进一步贬值相关的风险逆转因素已达到仅在新冠疫情冲击和去年4月关税政策公布后才出现的水平。投资者正在为防范进一步下行风险而支付更高的价格。.

增长数据也发挥了作用。欧元区经济在2025年第四季度增长了0.3%，相当于年化增长率1.4%。在亚洲，受日本疲软的经济数据影响，美元兑日元汇率上涨0.4%至153.27。.

日本经济在去年第四季度仅增长0.2%（按年率计算），远低于此前1.6%的预期。当欧洲经济保持稳定增长而日本经济表现令人失望时，相对强势就显得尤为重要。在这种环境下，欧元持续走强。.

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