摩根大通认为，随着 Bitcoin 生产成本下降，矿工们将松一口气。

摩根大通估计，受网络算力下降的影响，自年初以来，生产一枚 Bitcoin 成本已从 9 万美元降至 7.7 万美元。.

过去，这一成本曾作为Bitcoin ，这意味着比特币价格经常在该水平附近获得支撑，因为矿工不愿以低于生产成本的价格出售。近期生产成本的下降是由于Bitcoin算力和挖矿难度在近几个月有所降低。

哈希率衡量的是用于 Bitcoin挖矿的总计算能力，而网络matic调整挖矿难度，以确保大约每 10 分钟添加一个新区块。当哈希率下降时，挖矿难度也会下降。. 

以总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁为首的分析师团队表示，今年迄今为止，采矿难度已下降约15%。采矿难度大约每两周重新计算一次。.

该系统的目的是保持 Bitcoin区块生成的可预测性。当尝试挖矿 Bitcoin机器数量减少时，网络会降低挖矿难度。然而，这使得其他矿工更容易解决将新区块添加到区块链所需的复杂难题。. 

降低生产成本可提高高效矿工的利润

Bitcoin价格持续走低，导致电力成本高昂或矿机老旧效率低下的矿工，挖矿利润大幅下降。许多矿工由于无法继续盈利，被迫关闭矿机。

其次，美国遭遇了强烈的冬季风暴，尤其是在拥有数百家矿业公司的德克萨斯州，导致电力暂时中断。然而，在极端天气下，电网运营商通常会限制用电量以保障电网安全。大型矿业公司也被迫停运。. 

历史上，挖矿难度的急剧下降通常被视为“投降”的标志。这种情况发生在高成本矿工退出市场，有时甚至会出售 bitcoin 以筹集资金时。. 

2021年中国禁止 Bitcoin 挖矿时，也出现了类似的情况。该决定导致比特币挖矿难度在前一年的5月至7月间下降了约45%，然后在2021年底反弹。.

摩根大通认为，挖矿难度下降对目前仍在运营的矿工来说是一件好事。竞争对手减少意味着每单位算力更有可能获得bitcoin奖励。这提高了效率更高的矿工的利润率，并使他们能够从那些退出市场的矿工手中夺取市场份额。

分析师表示，今年一些高成本矿工一直在出售其 Bitcoin 储备，以资助日常运营、偿还债务或将重心转移到人工智能项目上。这种抛售行为给 Bitcoin今年的价格带来了额外的压力。. 

但该公司表示，他们认为此次调整带来的不利影响已经消退。当实力较弱的玩家退出此类阶段后，剩下的矿工通常会变得更tron、效率更高。. 

摩根大通表示，他们已经观察到算力反弹的迹象。如果这一趋势持续下去，下次更新时挖矿难度和生产成本可能会再次上升。. 

摩根tron预计机构加密货币投资将增强。

尽管近期挖矿面临挑战，摩根大通仍对2026年加密货币市场的整体前景保持乐观。在另一份题为《另类投资展望与策略》的报告中，该行表示预计明年tron资产资金流入将更加强劲，主要驱动力来自机构投资者而非散户交易者。.

分析师认为，美国出台更多加密货币监管法规有助于提升机构投资者的参与度。他们指出，诸如《清晰法案》（Clarity Act）之类的立法可能会制定更清晰的规则，并鼓励更多大型投资者进入市场。.

Bitcoin的长期目标价为 26.6 万美元。该目标价基于与黄金，并已根据波动性进行了调整。摩根大通认为，如果负面情绪消退，Bitcoin再次被视为tron对冲工具，其价格可能会随着时间的推移而大幅上涨。

根据市场数据，截至发稿时， Bitcoin 交易价格约为 65,660 美元，在过去 24 小时内下跌超过 1%。.

如果你正在阅读这篇文章，你已经领先一步了。订阅我们的新闻简报，继续保持领先优势。