美国 defi收窄至950亿美元，收入增长9%，支出增长2%。

美国1月份 defi降至950亿美元，比去年同期减少了340亿美元。财政部表示，赤字下降的原因是收入增长速度超过支出增长速度，而这主要得益于关税的提高。.

如果将节假日和周末等因素考虑在内， defi将仅为300亿美元，低于去年1月的820亿美元。降幅达63%。.

1月份财政收入达到5600亿美元，比去年同期增长470亿美元，增幅9%。财政支出为6550亿美元，比去年同期增加130亿美元，增幅2%。这两个数字均创下历年1月份的最高纪录，但 defi仍未创下新纪录。.

截至10月1日开始的本财年， defi为6970亿美元，比上年减少1430亿美元，降幅为17%。财政收入总计1.785万亿美元，而支出为2.482万亿美元，仅增长2%。.

关税飙升，而债务偿还额却下降

缩小贸易缺口的一个重要因素是关税大幅上涨。这主要归功于唐纳德·特朗普dent 的关税政策。1月份关税收入总计达277亿美元。.

这几乎是2025年1月特朗普重启关税前73亿美元税收的四倍。本财年前四个月，关税收入达到1177亿美元，高于去年同期的282亿美元。.

另一个有助于降低 defi的因素是政府债务利息支出的罕见下降。1月份，利息支出减少了120亿美元，降至720亿美元。这是因为去年政府停摆影响了通胀数据的发布，导致一些与通胀相关的债券支付被推迟。.

即使有所下降，本财年的总利息收入仍高达4260亿美元，创下前四个月的历史新高，比去年同期高出340亿美元。.

财政部发言人表示，较低的利息成本和较高的关税收入共同作用，降低了1月份的 defi，但警告称，即将出台的大规模支出法案可能会迅速抵消这一进展。.

预算办公室预测，到2036年， defi将持续上升。

目前情况或许有所好转，但长期前景依然不容乐观。国会预算办公室（CBO）表示，未来十年 defi将大幅增长。他们更新了预测，预计到2035年， defi将增加1.4万亿美元。.

这比他们去年的预测高出6%。这一变化发生在特朗普签署《一项宏伟法案》（One Big Beautiful Bill Act）之后，该法案延长了他早先的减税政策，并包含了重要的移民执法计划。.

美国国会预算办公室主任菲利普·斯瓦格尔表示：“我们的预算预测持续表明，目前的财政轨迹是不可持续的。”他还警告说，到2036年，年度defi可能达到3.1万亿美元，高于目前的1.9万亿美元。

两党政策中心的乔纳森·伯克斯表示：“美国的财政状况日益严峻。我们的债务现在占GDP的100%，但我们不但没有踩刹车，反而还在加速增长。”

美国国会预算办公室预计，特朗普的税改法案到2035年将使 defi增加4.7万亿美元。他的移民政策还将造成5000亿美元的损失。但该办公室表示，他的关税措施将带来约3万亿美元的收入，从而略微减轻损失。.

随着国债拍卖放缓，投资者撤资

债券市场压力已然显现。美国政府的债务负担如今已是2008年的五倍，这开始令投资者望而却步。本周，美国财政部举行了420亿美元的10年期国债拍卖，但认购情况并不理想。.

当需求疲软时，财政部不得不向trac购房者提供更优惠的条件，因此债券收益率再次上升。抵押贷款利率与这些债券挂钩，所以也随之上涨。但这并非特朗普政府所愿。他们曾表示，希望降低长期收益率，以降低购房门槛并控制 defi。.

拍卖结束后，被称为一级交易商的银行被迫收购了剩余的大部分资产。据BMO资本市场称，这种情况自2025年8月以来就未曾发生过。普通买家不愿参与。.

特朗普的团队希望避免借贷成本再次上升。但随着债务不断累积，要让投资者继续以低利率购入资产变得越来越难。不断扩大的 defi、不断攀升的收益率以及冷清的拍卖需求，正在成为警示信号。.

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