美联储暂停施压、招聘冻结和市场恐慌从三个方面打击了投资者。

上周，华尔街恐慌指数飙升至11月以来的最高水平。由于担心大规模人工智能投资可能无法带来回报，科技股大幅下跌，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）周四突破20。.

尽管VIX指数目前为18.43，但这一水平仍然表明市场焦虑情绪高涨。正常的市场环境下，VIX指数应在15左右。.

这种紧张情绪并非仅仅源于科技股。据《华尔街日报》报道，芝加哥期权交易所全球市场的数据显示，iShares Russell 2000 基金的期权“偏度”指标本周达到了自去年 11 月以来的最高水平。偏度上升意味着交易员为规避下跌风险支付的费用高于押注上涨所需的费用。.

亚马逊宣布今年计划投资2000亿美元用于基础设施建设，比分析师预期高出500亿美元，比去年增长50%。尽管假日销售数据强劲，但亚马逊股价在周五开盘前仍下跌超过7.5%。.

周五股市出现强劲反弹。道琼斯指数首次突破50000点大关。纳斯达克指数上涨2.2%。但标普500指数本周仍下跌0.1%。纳斯达克指数本周下跌1.8%。在周五反弹之前，这两个指数2026年的累计涨幅均为负值。.

大幅下跌后的大幅反弹并不一定意味着危险已经过去。.

微软和Alphabet本周早些时候公布各自的投资计划时，也引发了类似的反应。这两家科技巨头计划今年在人工智能领域6600亿美元

Bellwether Wealth 的 Clark Bellin 直言不讳地说：“牛市并未结束，但它正在走向衰落。” 六个月前看起来明智的投资，现在看来却是鲁莽的支出。.

这种紧张情绪并非仅仅源于科技股。据《华尔街日报》报道，芝加哥期权交易所全球市场的数据显示，iShares Russell 2000 基金的期权“偏度”指标本周达到了自去年 11 月以来的最高水平。偏度上升意味着交易员为规避下跌风险支付的费用高于押注上涨所需的费用。.

软件公司持续亏损

软件股本周表现惨淡。 trac该板块的ETF周五上涨3.5%，但本周累计下跌超过9%。今年迄今为止，该板块已下跌超过24%。.

像 Anthropic 的 Claude Code 这样的 AI 工具现在可以处理以前需要昂贵的软件订阅才能完成的任务。如果这种工具被广泛采用，订阅制公司将面临严重的收入问题。.

景顺集团的布莱恩·莱维特认为抛售过度了。他在雅虎财经的晨间简报节目中表示：“现在的情况可能有点过头了。我们看到一些股票的跌幅相当大。”

JonesTrading 的 Mike O'Rourke 对此持不同意见。他告诉雅虎财经，规模较大的公司或许能够生存下来，但“新的风险依然存在”。他以 Alphabet 的财报电话会议为例，会上高管们讨论了人工智能带来的生产力提升。然而，这非但没有让投资者安心，反而加剧了他们的担忧。.

周四，Bitcoin 跌至接近 6 万美元，这是自 2024 年 11 月以来首次跌破 7 万美元。这抹去了自特朗普就职以来的所有涨幅。周五的反弹使其重回 7 万美元上方，但损失已经造成。.

Strategy周四公布季度亏损124亿美元。Gemini裁员200人，并关闭了美国和新加坡以外的所有办事处。.

进入2026年，Bitcoin与风险资产的相关性有所增强。财政部长斯科特·贝森特暗示政府不会出手拯救加密货币行业，这让情况变得更糟。.

未来一周至关重要，因为数据与乐观情绪相悖

本周三将公布延迟发布的1月份就业报告，同时还将公布最新的通胀数据。这两项数据都会影响美联储的利率政策。.

近期就业数据不容乐观。12月份职位空缺数量降至5.25年来的最低水平。根据ADP的数据，1月份私营企业仅新增2.2万个工作岗位。1月份的裁员公告数量达到2009年以来的最高水平。.

降低利率有助于科技股复苏。但由于通胀率仍高于3%，美联储官员最早也要到3月份才会考虑降息。.

据FactSet的数据显示，分析师仍然预计标普500指数成分股公司在2026年的利润将增长14%。这种乐观情绪与当前的市场表现相悖。要么盈利预期将被下调，要么股票真的被超卖了。.

Cryptopolitan 数据显示， 2026年全球科技支出预计将达到5.6万亿美元，增长近8%。然而，市场看到的却是浪费和风险，而非机遇。

OpenAI 的 Sam Altman 在 TBPN 的直播科技播客，软件股未来将面临更多抛售。晨星分析师预计，2026 年全年将出现多次市场波动。

一些策略师建议轮动投资防御型股票。今年以来，必需消费品和能源板块的表现优于科技股。事实上，科技股在2026年的表现可能为负。.

周五的反弹带来了一线生机，但并未解决根本问题：投资者不确定人工智能领域的投资能否迅速产生回报。市场在前一天下跌1.5%后，第二天反弹2%并不健康，而是充满焦虑，试图弄清楚接下来会发生什么。.

如果你正在阅读这篇文章，你已经领先一步了。订阅我们的新闻简报，继续保持领先优势。