MicroStrategy 的表现逊于其互联网泡沫时期的峰值。

在2000年互联网泡沫鼎盛时期，迈克尔·塞勒的MicroStrategy（现简称“Strategy”）势不可挡。该公司的股票从一家小型软件IPO公司一跃成为科技界最炙手可热的股票之一。.

Strategy公司于1998年6月11日上市，首次公开募股（IPO）价格在后来的拆股后约为每股6美元。在20世纪90年代末的科技热潮中，大量资金涌入互联网和软件股票，因此MSTR股票经历了一轮类似于2024-2025年那样的惊人上涨。.

到2000年3月初，赛勒的股票价格已经达到了3130美元左右。这简直太疯狂了！作为对比，截至发稿时，Strategy的股价仅为134美元。.

MSTR 的互联网泡沫破灭始于 2000 年 3 月 20 日。.

你看，赛勒和他的团队刚刚宣布，由于会计问题，他们将重述财务业绩。当天，MSTR的股价一天之内暴跌了约62%。在那场恐慌性抛售中，股价从几千美元跌至120到140美元的区间。

崩盘并未就此停止。随着2000年及21世纪初科技股崩盘的蔓延，该股股价持续下跌。到2002年，股价已跌至0.40美元至0.50美元之间。这支曾经炙手可热的科技股如今已沦为几美分的低价股。互联网泡沫破灭，长期持有者蒙受了巨额损失。而赛勒在华尔街和硅谷的名声也一落千丈。.

Bitcoin 押注加剧了策略的现代崩盘

正如您可能知道的，MicroStrategy在2020年8月改变了策略。该公司投资2.5亿美元购买 bitcoin 作为国库储备资产，管理层指出此举是由于 cash 回报疲软、美元走软以及全球宏观经济压力所致。.

当然，随后该公司又购买了更多 bitcoin 。在很短的时间内，它就成为了最大的企业 bitcoin持有者。塞勒也因此获得了“Bitcoin 之王”的绰号，他连续两个万圣节都装扮成 Bitcoin ，甚至还举办了奢华的 Bitcoin主题派对。他对比特币的痴迷程度可能已经到了不健康的地步。.

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——迈克尔·塞勒（@saylor） 2026年2月4日

总之，随着bitcoin回落，MicroStrategy的股价也随之下跌。过去52周，MicroStrategy的股价下跌了67.03%，年初至今已下跌26.94%。2025年7月，该股曾创下52周高点457.22美元。此后，股价下跌了71.8%。

该公司在2025年增加了风险敞口。在第二季度和第三季度，该公司推出了四款信贷工具，总价值达到40亿美元。赛勒在接受彭博社现场采访时表示，这些证券是高收益永续工具，旨在降低投资者的 bitcoin 风险。但市场反应依然负面。.

截至2025年11月底，《福布斯》报道称，该公司股价较上年同期下跌60%，市值跌至490亿美元，低于其资产负债表上价值560亿美元的 bitcoin 。大约在同一时间，首席执行官Phong Le表示公司可能会出售 bitcoin。此后不久， bitcoin 在12月初跌破8.6万美元。.

与此同时，分析师们调整了预期。Canaccord Genuity 分析师 Joseph Vafi（顺便一提，他是MSTRbitcoin不再像数字黄金那样运作，正面临身份dent。

瑞穗证券分析师将目标价从484美元下调至403美元，但维持“跑赢大盘”评级。他们指出，金融科技行业的压力以及 bitcoin 与美元稳定币之间日益扩大的差距是主要因素。.

即使现在，MicroStrategy 仍然备受关注。共有 16 位分析师对该股进行跟踪研究。其中 13 位给予“tron买入”评级，1 位给予“适度买入”评级，2 位给予“持有”评级。一致目标价为 464.36 美元，意味着 324% 的上涨空间。最高目标价为 705 美元，意味着 544% 的上涨空间。.