高通的预测动摇了人们对移动版税的信心

周三晚间，Arm 的股价暴跌，盘后下跌 7.48%，到周四早上，跌幅扩大到 10%，尽管该公司获得了创纪录的收入。.

问题在于华尔街希望看到 5.199 亿美元的授权收入，而 Arm 只带来了 5.05 亿美元，所以交易大厅有点生气了。.

但这并非交易员抛售股票的唯一原因。他们也不喜欢该公司疲软的业绩预期，以及Arm最大客户之一高通公司传来的坏消息。.

高通的预测动摇了人们对移动版税的信心

Cryptopolitan表示，内存短缺正在影响智能手机的生产，受此消息影响，其股价在盘后交易中下跌近10%。 据报道，这让所有关注Arm的人都感到不安，因为该公司很大一部分业务仍然依赖于手机制造商。

Ortus Advisors 的 Andrew Jackson 说出了很多人的心声。“Arm 正试图将业务多元化拓展到用于数据中心/服务器的 AI 芯片领域，但这一举措能否成功仍不明朗，而且其商业模式仍然严重依赖于消费产品（例如手机）芯片的专利费。”

这种依赖性如今已成为问题。高通关于内存供应的警告引发了人们的严重担忧。如果今年中国手机产量下降，Arm的专利使用费收入可能会遭受重创。而专利使用费是Arm上个季度最大的收入来源，达到7.37亿美元，比去年同期增长了27%。.

尽管授权收入未达预期，但该季度总营收仍创下12.42亿美元的纪录，同比增长26%。这一业绩超过了伦敦证券交易所集团(LSEG)的SmartEstimates预测，该预测更倾向于那些 trac记录更好的分析师。首席执行官雷内·哈斯(Rene Haas)试图保持乐观情绪。.

“随着市场对我们平台上人工智能计算的需求持续加速增长，Arm 的季度营收创下历史新高，”他说道。他还补充说，第三季度的特许权使用费收入也创下历史新高，因为越来越多的客户使用 Arm 的技术构建系统。.

然而，数据却呈现出截然不同的景象。非GAAP营业利润率降至40.7%，低于去年同期的45.0%。 cash 也腰斩至1.69亿美元。尽管Arm在研发方面投入巨资，但这似乎并未安抚投资者的情绪。.

随着设计成本上升，合作伙伴开始采用预制CSS芯片

Arm公司在计算子系统（CSS）领域正 trac崛起。这些预制芯片模板可以帮助企业节省时间和成本。Arm表示，目前已签署21份CSS授权协议，越来越多的客户选择这种模式，因为从零开始设计芯片耗时过长。.

Arm 的“全面设计”计划正在支持这一转变。该计划目前涵盖软件、芯片、后端和 ASIC 服务等 35 家合作伙伴。智能手机、数据中心乃至汽车行业的巨头都在使用 CSS 来加速芯片开发。Arm 表示，制造复杂芯片所需的时间越长，缩短设计周期的压力就越大。CSS 正好可以解决这个问题。.

此外，Arm的Total Access授权计划达成了50项有效交易，高于去年的40项。这些授权涵盖智能手机、人工智能、汽车、嵌入式计算等领域的产品。而专注于初创企业的Flexible Access计划则达成了318项授权，同比增长23%。.

但这种增长并未阻止成本的快速上涨。非GAAP研发支出飙升46%，达到5.12亿美元。一般及行政费用增长19%，达到2.04亿美元。本季度整体运营费用增长37%，达到7.16亿美元。.

由于预订量减少和支出增加，净收入下降。

尽管营收超出预期，但盈利指标却不尽如人意tron净利润下降12%至2.23亿美元，每股收益从0.24美元降至0.21美元。非GAAP净利润达到4.57亿美元，增长10%，但利润率依然承压。

按美国通用会计准则（GAAP）计算，营业收入为1.85亿美元；按非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，营业收入达到5.05亿美元，同比增长14%。GAAP营业利润率降至14.9%，而去年同期为17.8%。尽管税率较低，仅为2.2%，但 cash 下降了14%，至3.65亿美元。.

Cash 及短期投资总额为35.4亿美元，这为Arm提供了喘息之机。但未来订单有所下滑。Arm的剩余履约义务下降了8%，至21.5亿美元。这可能意味着新签或续签的trac数量会减少。.

有一项令人欣喜的数据：年度trac价值增长了28%，达到16.2亿美元。这表明即使总债务有所下降，平均交易额也有所增加。但在当今市场，交易员更关注短期业绩。而他们并不满意目前的情况。.

Arm公司于2023年上市，今年以来股价已下跌4%。由于手机生产仍不稳定，人工智能收入也尚未稳定，交易员们仍保持谨慎态度。.

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