尽管金价高企，波兰、哈萨克斯坦和巴西仍增加了黄金持有量。

预计到2025年，黄金投资需求将达到2175吨，远超各国央行的购买量863吨。这可不是个小差距。.

这意味着央行的投资力度几乎是散户和机构投资者的三倍。这并非因为他们不想要黄金，而是因为金价全年持续飙升。每次央行试图干预时，金价都会再创新高。.

世界黄金协会表示，仅第四季度，各国央行仍购入了230吨黄金，较第三季度的218吨增长了6%。年度总购入量（863吨）虽然远不及几年前的1000吨，但仍远高于2010年至2021年473吨的年均水平。.

尽管金价飙升，但各国央行的购金行为依然持续。共有22家机构增持了至少一吨黄金，其中七家机构的购入量最大。.

尽管价格高企，波兰、哈萨克斯坦和巴西仍增持股份。

波兰国家银行在2025年增持黄金数量最多，全年共购入102吨黄金，其中第四季度购入35吨。这使得其黄金储备总量达到550吨，占总储备的28%。波兰于10月份将黄金储备目标从20%上调至30%。.

但州长亚当·格拉平斯基也表示，他希望再次提高储量，这次提高到700吨。“这是出于国家安全考虑，”他说。他没有给出最后期限。.

哈萨克斯坦也全力以赴。该国计划在2025年新增57吨黄金，其中第四季度将新增17吨。这是该国自1993年以来最大的年度黄金采购量。哈萨克斯坦工业部允许其购买至多67吨黄金。今年2月，哈萨克斯坦冻结了本地黄金的销售。到了6月，哈萨克斯坦央行行长铁木尔·苏莱曼诺夫明确表示：“在国际局势稳定之前，我们希望保持黄金净买家的地位。”.

巴西自2021年以来首次重返黄金市场，9月至11月间增持了43吨黄金，使其黄金储备总量达到172吨。尽管如此，黄金仅占巴西黄金总储备的7%。捷克国家银行增持了20吨黄金，与往年持平，目前持有72吨黄金，并计划在2028年达到100吨的目标。.

土耳其中央银行截至10月份购入了27吨石油，使其央行和财政部合计持有量达到644吨。阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）在第一季度至第三季度购入了38吨石油。第四季度的数据尚未公布。.

中国经济增速放缓，但隐性购买仍在继续。

中国人民银行放缓了外汇储备步伐。增持3吨，为2024年初以来最低水平。这使得其2025年的净增持总量达到27吨。中国目前持有2306吨原油，约占其总储备的9%。

今年卖方不多。新加坡售出15吨，俄罗斯售出6吨，德国联邦银行售出1吨用于铸币，约旦中央银行也售出1吨。.

但那些未公开披露的信息更为重要。世界黄金协会估计，2025年各国央行黄金购买量的57%未被披露。一些银行正在悄悄囤积黄金，对此只字未提。这种行为已经持续多年。虽然没有人指名道姓，但数据不会说谎。Metals Focus和Refinitiv的数据都证实了官方报告与实际情况之间的差距。.

黄金的总市值如今已超过美国国债。到2025年底，全球官方黄金持有量将达到5万亿美元，超过外国持有的3.9万亿美元美国国债。各国央行和基金仍在或明或暗地增持黄金，而投资者的买入速度甚至超过了它们。无需新闻稿，数据摆在那里，而且这一趋势丝毫没有放缓的迹象。.

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