花旗资深人士警告：全球市场涨势显疲态

据 CNBC On Air 报道，2025 年令我们所有人震惊的全球市场上涨行情终于开始出现裂痕，资深人士开始警告说，这股行情是“借来的”。.

trac全球2500多只股票的MSCI全球所有国家指数在2025年上涨了20.6%。该指数甚至在1月15日创下新高，今年至今仍上涨超过2%。.

但这种持续上涨的势头已经持续了九个月，期间没有出现任何重大崩盘。.

高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe表示，市场回调早已势在必行。“市场在2025年表现非常出色，尤其是亚洲市场……而且已经超过九个月没有出现实质性回调，从历史的角度来看，市场回调的时机已经成熟。”

蒂莫西指出，从历史数据来看，市场每八到九个月就会出现一次10%的回调。“但我们并没有经历这种情况。如果出现地缘政治风险担忧之类的催化剂，那么我认为投资者需要意识到可能会出现某种程度的回调，”他说道。.

特朗普的政策反复和全球紧张局势是当前市场不确定性的根源。

尽管政治风波不断，交易员们却置之不理。就连格陵兰岛的僵局也未能撼动市场。而当dent 唐纳德·特朗普最近放松了对关税的威胁，股市再次上涨。

这引发了更多关于“TACO”交易的讨论，TACO是“特朗普总是临阵退缩”（Trump Always Chickens Out）的缩写。这种交易认为，特朗普总是发出威胁，但最终都会退缩。因此，交易员们认为危险永远不会持续。.

但BCA Research的米罗斯拉夫·阿拉德斯基认为，这可能会适得其反。“‘TACO交易’的核心存在一个深刻的悖论。在缺乏市场纪律的情况下，特朗普有更大的空间推行可能破坏稳定的政策。这意味着，下一次危机来临时，其规模可能会比上一次更大。”阿拉德斯基表示，股市没有下跌并不意味着它们就安全。他指出，根据滚动峰值计算，标普500指数已经连续185天没有出现10%的跌幅。这本身并不能证明什么，但它表明这种平静已经持续了多久。.

施瓦布金融研究中心的凯文·戈登也警告说，人们不应该过分关注上次下跌至今的时间。“当估值过高、市场情绪过热时，回调幅度tron的可能性也更大。必须要有负面催化剂才行。”凯文说道。.

戈登表示，如果信用卡利率上限或地缘政治紧张局势升级等措施开始对公司的盈利构成实质性风险，或者导致债券收益率大幅上升，则可能会打击股市。.

Freedom Capital Markets 的 Jay Woods 表示，股市正呈现出周期末期的迹象。大型公司依然tron，但涨势并未持续。“主要股指目前停滞不前，但整体市场广度依然健康，”Jay 说。他提到，资金正转向小盘股、材料和能源板块，但大型股仍然是市场走势的主导力量。

杰伊补充说，纳斯达克100指数自去年10月以来就未创下新高，而且它很可能成为第一个下跌的指数。这很成问题，因为如果科技巨头股价下跌，市场可能会遭受更大的冲击。凯文也表示，围绕人工智能的热潮正在逐渐消退。.

投资者开始担心，大量资金涌入市场是否能持续带来回报。“这种情况不会永远持续下去，”凯文说道。市场关注点正逐渐转向规模较小的股票和与经济走势更为密切相关的传统行业板块。.

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